Berkshire Hathaway: 1.000 US-Dollar je Aktie – in unter 5 Jahren?!

Die Aktie von Berkshire Hathaway (WKN: A0YJQ2) notiert momentan auf einem Kursniveau von 489 US-Dollar. Das ist in etwa die Hälfte dessen, was wir im Titel als Ziel ausgegeben haben. Wir sprechen hier schließlich davon, dass wir ein Kursniveau von 1.000 US-Dollar erreichen wollen.

Wobei wir noch ein wichtiges Detail besprechen müssen. Gemeint ist natürlich die B-Aktie von Berkshire Hathaway. Denn die A-Aktie notiert bei 736.000 US-Dollar. Würden diese Anteilsscheine bis auf 1.000 US-Dollar einbrechen, so wäre das ein verheerender Niedergang.

Aber zurück zum eigentlichen Thema. Sind 1.000 US-Dollar bei Berkshire Hathaway möglich? Das ist eigentlich nicht die richtige Frage. Wann die Aktie diesen Kurse erreicht, trifft wohl eher zu. In unter fünf Jahren? Rein rechnerisch vielleicht. Aber in der Praxis könnte es durchaus einige Stolpersteine geben.

Berkshire Hathaway: Das wäre für 1.000 US-Dollar in fünf Jahren nötig

Damit die Aktie von Berkshire Hathaway von 486 US-Dollar auf 1.000 US-Dollar steigt, müsste sie um 15,52 % pro Jahr klettern. Rein rechnerisch. Im Durchschnitt. Du kennst all die Einschränkungen, die für solche Berechnungen regelmäßig gelten. Der wichtige Teil hieran ist jedoch, dass es in der Vergangenheit ein Leichtes gewesen wäre. Die Buffett-Aktie kann sich noch immer mit einer durchschnittlichen Rendite von ca. 20 % pro Jahr rühmen. Das zeigt, was gute Investitionen in qualitative Unternehmen und Beteiligungen ermöglichen können. Und jetzt?

Nun, die Kehrseite ist: Warren Buffett ist zum Ende seiner Ägide eher besonders konservativ. Auch zuletzt gab es wieder Updates, wonach er Aktien verkauft habe. Sein Cash-Bestand wuchs im Gegenzug auf 381,6 Mrd. US-Dollar. Das ist ein enormes Polster, keine Frage. Exakt hier wittere ich aber eine latente Bremse. Denn der Cash wird nicht so stark verzinst. Berkshire Hathaway investiert das Geld in der Regel in kurzfristige Staatsanleihen. Was mögen sie für eine Rendite bringen? Vielleicht 5 %? Vielleicht 6 %, wenn Berkshire Hathaway besonders gute Konditionen kriegt? Diese Investitionen sind jedenfalls kaum geeignet, um 20 % Rendite pro Jahr zu rechtfertigen. Geschweige denn, 15,52 % pro Jahr.

Ordnen wir die 381,6 Mrd. US-Dollar ein wenig näher ein. Berkshire Hathaway besitzt eine Marktkapitalisierung von 1,06 Billionen US-Dollar. Mehr als 35 % des Wertes der Aktie ist daher in der Liquidität versenkt. Wenn wir überlegen, dass Berkshire Hathaway ein Kurs-Buchwert-Verhältnis von ca. 1,5 hat, ist der Cash-Anteil noch bedeutender. Denn der Buchwert bildet eine Kennzahl über das Nettovermögen ab. Ein großer Teil der Assets besteht daher aus Cash, der sich nicht gut verzinst.

Was das für unser Renditeziel bedeutet

Im Endeffekt können wir daher sagen: Die Aktie von Berkshire Hathaway besitzt einen aktiven Teil rund im die Versicherungen, das Eisenbahngeschäft, die Energie-Sparte und auch das börsennotierte Portfolio, das noch besteht. Aber in etwa gleichen Teilen ein Cash-Portfolio mit einer geringen Rendite. Wenn wir hieraus einen Mittelwert bilden, halte ich vielleicht 12 % Rendite pro Jahr für realistisch. Das ist nicht schlecht. Die B-Aktie von Berkshire Hathaway würde damit jedoch nicht auf 1.000 US-Dollar klettern.

Daneben sollten wir uns aber auch fragen, warum Warren Buffett bei Berkshire Hathaway diesen Cash-Berg aufgebaut hat. Er sieht einfach keine renditestarken Investitionen mehr. Die Märkte hält er seit geraumer Zeit für überteuert. Um das auf unsere ursprüngliche Frage herunterzubrechen: Vielleicht sind die nächsten fünf Jahre daher auch kein Zeitraum, in denen die Aktien im Wert steigen. Ganz zu schweigen von der Aktie von Berkshire Hathaway selbst, die in einer Korrektur in Mitleidenschaft geraten würde.

Überhaupt denke ich: Fünf Jahre sind nicht der richtige Zeitraum, um den Erfolg von Berkshire Hathaway zu messen. Fest steht für mich aber auch, dass die designierten Lenker im Falle einer Korrektur wieder verstärkt investieren würden. In die eigene Aktie. In neue Beteiligungen. Oder in ganze Unternehmen. Das wiederum führt uns zu der wichtigsten Erkenntnis.

Berkshire Hathaway: Die 1.000 US-Dollar je Aktie werden irgendwann fallen!

Im Endeffekt ist es eher eine Frage der Zeit, wann die Aktie von Berkshire Hathaway die 1.000 US-Dollar als Aktienkurs erreicht. In fünf Jahren? Hm. Wird tendenziell eher schwierig. Aber in sieben bis zehn Jahren halte ich das für mindestens möglich. Im Endeffekt sind der hohe Cash-Anteil und die weniger großen Investitionen ein Grund, warum die Aktie ausgebremst wird. Vielleicht auch die hohen Bewertungen im Markt allgemein.

Aber Berkshire Hathaway bleibt eine Beteiligungsgesellschaft, die über kurz oder lang wieder investiert. Sie generiert in jedem Jahr neue freie Mittel, die man neu anlegen kann. Das Kerngeschäft ist hochprofitabel, die Beteiligungen haben jede Menge Qualität. Über kurz oder lang dürfte der Aktienkurs steigen. Möglicherweise sollten wir auch nicht in einem Zeitraum von fünf Jahren denken. Sondern uns fragen, was in zehn Jahren oder vielleicht in 20 möglich ist.