Wenn ich nur noch 1 Wachstumsaktie in 2026 kaufen dürfte: Diese wäre es!

Stellen wir uns vor: Wir dürften nur noch eine Wachstumsaktie im Jahre 2026 kaufen. Was würden wir tun? Nun. Wir sollten uns erst einmal vor Augen führen, dass das viel Konzentration bedeuten würde. Das ist nicht ratsam und gerade im Growth-Segment macht eine breitere Chancenstreuung häufig Sinn.

Aber wir stellen uns die Frage trotzdem. Meine Wahl stünde fest. Ich würde heute die Netflix-Aktie (WKN: 552484) kaufen. Warum, wieso, weshalb? Das sind die richtigen Fragen für den Moment.

Blicken wir daher darauf, was Netflix als Wachstumsaktie so besonders macht. Die Bewertung und die Art und Weise, wie der Aktienmarkt diese Chance jetzt bewertet, sind in Kurzform die zentralen Merkmale.

Netflix: Von der Wachstumsaktie zu einem reiferen Geschäftsmodell

Die Netflix-Aktie hat in diesem Jahr um 18,5 % an Wert eingebüßt. Seit ihren Rekordhochs von etwa 130 US-Dollar haben die Anteilsscheine mehr als 40 % an Wert eingebüßt. Das kommt nicht von ungefähr, die jüngsten Quartalszahlen haben erneut zu einem Abverkauf geführt. Meiner Meinung nach liegt das aber primär an einem besonderen Umstand: Der Markt preist vermehrt ein, dass die Wachstumsphase allmählich endet. Das Geschäftsmodell wird reifer, profitabler und dürfte in der Tendenz mit einem moderaten Gewinnwachstum langsamer an eine Neubewertung herangehen.

Diese Sichtweise macht meiner Meinung nach Sinn: Mit über 325 Mio. aktiven Abonnenten handelt es sich nicht mehr um einen kleinen Streaming-Anbieter. Das Geschäftsmodell wächst seit mittlerweile mehr als anderthalb Jahrzehnten. Auch der Umsatz von voraussichtlich 51 Mrd. US-Dollar im Jahre 2026 zeigt, dass Streaming inzwischen eher reif ist. Aber ist das ein Deal-Breaker?

Meiner Meinung nach nicht. Denn die Wachstumsaktie setzt ihren Wachstumskurs nun moderater fort. Streaming bleibt die Art und Weise, wie viele Verbraucher inzwischen fernsehen. Daran dürfte sich auch kaum etwas ändern. Das einzige, das sich ändert, ist daher das Tempo des Wachstums. Sorgen, die jede Wachstumsgeschichte früher oder später erlebt. Oft geht das dann mit einer deutlichen Korrektur einher.

Was wir dafür stattdessen bekommen!

Wir sollten uns aber auch vor Augen führen, was Netflix uns als Wachstumsaktie heute ermöglicht. Das zweite Quartal zeigt das eigentlich sehr gut: Der Umsatz wuchs um 13,4 % auf 12,56 Mrd. US-Dollar. Beim Ergebnis je Aktie hat es ein Wachstum von 0,72 US-Dollar im Vorjahresquartal auf 0,80 US-Dollar gegeben. Ein moderateres, aber beständiges, gerade zweistelliges Wachstum ist meiner Meinung nach bei der Reife des Geschäfts ausreichend.

Es mag einzelne Wackler geben. So auch bei der Prognose für das dritte Quartal, wo das Nettoergebnis auf 0,80 US-Dollar „fallen“ könnte. Wobei der Vorjahreswert mit 0,59 US-Dollar immer noch niedriger lag. Auch der Umsatz mag hin und wieder nicht so dynamisch wachsen. Im dritten Quartal könnte sich das Wachstum bei Netflix auf 11,7 % laut der aktuellen Prognose verlangsamen. Aber die Prognosen bestätigen im Grunde den Trend zu einem profitableren und weiteren Wachstum.

Netflix hat als Wachstumsaktie ein profitables Niveau erreicht und besitzt einen guten, freien Cashflow. Den nutzt das Management mittlerweile, um massiv eigene Aktien zurückzukaufen. Im April verkündete das Management, weitere 25 Mrd. US-Dollar für den Rückkauf ausgeben zu wollen. Damit könnten Stand jetzt rund 8 % aller Aktien gekauft und eingezogen werden. Ein freier Cashflow von derzeit 1,5 bis 2,5 Mrd. US-Dollar pro Quartal stützt solche Kapitalmaßnahmen. Mit einem profitableren Wachstum dürfte die Flexibilität für Kapitalrückführungen nur noch größer werden.

Netflix: Eine Wachstumsaktie zu einem attraktiven Preis

Zu guter Letzt bekommen wir die Wachstumsaktie Netflix gegenwärtig zu einem attraktiven Preis. Bei einem Aktienkurs von 74 US-Dollar liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) bei 28,7. Das erscheint mir nicht zu teuer. Der Wert könnte auf 25 für das laufende Geschäftsjahr sinken. Alles in allem halte ich das für eine moderate Bewertung für einen gut skalierbaren Streaming-Konzern mit wiederkehrenden Umsätzen und einer Nettomarge von 27 %. Für die Zukunft halte ich Nettomargen von über 30 % für durchaus erreichbar.

Auch laut der Ben-Graham-Formel würde Netflix bei einem KGV von 28 ein Gewinnwachstum von 9 bis 10 % pro Jahr benötigen. Das erreicht der Streaming-Akteur im Moment mühelos. Meine These basiert aber auch darauf, dass Netflix den Gewinn je Aktie in einzelnen Jahren auch um über 20 % pro Jahr steigern kann. Gerade dann wird es spannend und die Wachstumsaktie dürfte eine Neubewertung erleben. Aber viel wichtiger: Wegen der fairen Bewertung, des Geschäftsmodells und der Erwartung an ein noch profitableres Wachstum bleibt Netflix die Wachstumsaktie, die ich heute kaufen würde, wenn ich nur eine kaufen dürfte.