Crash um 65 % in 2025: Sollte man diese Cybersecurity-Aktie jetzt günstig kaufen?

Das Cybersicherheitsunternehmen Yubico (WKN: A2QRSP), das die YubiKeys zur sicheren Authentifizierung entwickelt hat, musste im dritten Quartal einen Umsatzrückgang hinnehmen. Dank einer Gewinnwarnung aus dem Oktober war schon bekannt, dass der Umsatz aufgrund der starken Krone um 7 % auf 547,5 Mio. Kronen zurückgegangen ist. Der Warnung war ein Crash der Yubic-Aktie um satte 26 % gefolgt.

Verantwortlich für den Umsatzrückgang war eine geringere Zahl größerer Aufträge. Yubico erlebte bei kleineren Verkäufen eine anhaltend gute Dynamik. Bei den großen Aufträgen, die für das Erreichen der Zahlen wichtig sind, gab es jedoch Probleme.

Gibt es auch gute News für die Yubico-Aktie?

Immerhin entwickelte sich der Abonnementumsatz erfreulich und stieg um 21,8 % auf 86,7 Mio. Kronen, was 15,8 % des Gesamtumsatzes ausmacht. Die jährlich wiederkehrenden Umsätze (ARR) legten um 32 % auf 386,2 Mio. Kronen zu. Der Übergang zu einem abonnementbasierten Geschäftsmodell funktioniert also.

Das operative Ergebnis EBIT ging um 28,1 % auf 79,6 Mio. Kronen zurück. Die EBIT-Marge sank von 18,8 auf 14,5 %. Unterm Strich stand ein Nettogewinn von 64,2 Mio. Kronen (minus 20,9 %) oder 0,74 Kronen pro Yubico-Aktie.

Die wichtigste Frage: kurzfristiges oder langfristiges Problem?

CEO Mattias Danielsson stellte im Analystencall zum Quartalsabschluss heraus, dass es sich bei diesem Rückgang nur um ein kurzfristiges Problem handele. Mit einem geschätzten Marktanteil von 5 % an einem gesamten adressierbaren Markt von über 5,2 Mrd. US-Dollar und einer geschätzten jährlichen Wachstumsrate von 14 % verfüge Yubico trotz akuter Herausforderungen über erhebliches Expansionspotenzial.

Dafür spricht, dass es im Vergleich zum Vorjahr zwar weniger große Abonnementverträge gab, die gesamte Abonnementaktivität jedoch eine zunehmende Verbreitung widerspiegelt. Das wird auch durch Innovationen unterstützt: Die Entwicklung der YubiKey-Firmware der nächsten Generation verläuft planmäßig, und Kunden aus dem Unternehmens- und öffentlichen Sektor setzen weiterhin auf hardwarebasierte und passwortlose Sicherheit. Mit einem neuen Hub in Singapur, Vertriebskanälen und wiederkehrenden Umsatzmodellen legt Yubico den Grundstein für nachhaltiges Wachstum in neuen Regionen.

Neben diesen allgemeinen Aussagen gab es keinen zahlenmäßigen Ausblick auf den Rest des Jahres.

Sollte man die Yubico-Aktie jetzt günstig kaufen?

Im Augenblick sind wir geneigt, CEO Danielsson zu vertrauen. Die nächsten Quartale werden aber zeigen müssen, ob er Recht behält.

Yubico leidet wie alle IT-Dienstleister unter der Konjunktur. Bei einer Rückkehr zum Normalzustand sind Wachstumsraten von 20 % aus unserer Sicht vorstellbar. Das Unternehmen hat sich sogar 25 % zum Ziel gesetzt.

Zwar bleibt die aus unserer Sicht größte Chance für die Yubico-Aktie weiterhin bestehen: Die Online-Betrugsversuche durch Phishing und Co. dürften nur zunehmen, und das Thema Cybersecurity beziehungsweise digitale Sicherheit wird zu einem immer wichtigeren Megatrend. Obwohl es sicherlich attraktivere Aktien im Cybersecurity-Bereich gibt, könnte Yubico eine interessante Turnaround-Investition sein.