Ist die Harley-Davidson-Aktie 2026 ein gutes Value-Investment?

Harley-Davidson (WKN: 871394) zählt zu den traditionsreichsten Motorradherstellern weltweit und verfügt über eine starke Marke mit einer treuen Community. Für langfristig orientierte Anleger bleibt die Harley-Davidson-Aktie interessant, da das Unternehmen trotz operativer Herausforderungen weiterhin Cash generiert, konsequent Kapital an die Aktionäre zurückführt und seine Bilanz signifikant gestärkt hat.

Der Kurs der Harley-Davidson-Aktie reagierte kaum auf die jüngsten Zahlen, was in diesem Marktumfeld als positives Signal gewertet werden kann. Da ein Abverkauf ausblieb, scheint der Markt anzuerkennen, dass das Management strategisch die richtigen Weichen stellt.

So sehen die Zahlen hinter der Harley-Davidson-Aktie aus

Im vierten Quartal 2025 stiegen die Motorradverkäufe in Nordamerika um 5 % auf 15.847 Einheiten. Weltweit gingen die Verkäufe leicht um 1 % auf 25.287 Einheiten zurück. Die Auslieferungen (Shipments) sanken um 4 % auf 13.515 Stück. Der konsolidierte Umsatz fiel deutlich um 28 % auf 496 Mio. US-Dollar, während operativ ein Verlust von 361 Mio. US-Dollar entstand. Der verwässerte Verlust je Harley-Davidson-Aktie lag bei 2,44 US-Dollar.

Auch das Gesamtjahr 2025 war von Rückgängen geprägt. Der Umsatz sank um 14 % auf 4,473 Mrd. US-Dollar. Der operative Gewinn verringerte sich um 7 % auf 387 Mio. US-Dollar, während der verwässerte Gewinn je Harley-Davidson-Aktie bei 2,78 US-Dollar lag. Weltweit gingen die Motorradverkäufe um 12 % auf 132.535 Einheiten zurück und die Auslieferungen sanken um 16 % auf 124.477 Stück. Positiv hervorzuheben ist, dass die Händlerbestände weltweit um 17 % reduziert wurden, was auf eine bessere Abstimmung zwischen Produktion und Lagerhaltung hindeutet.

So sehen wir die Perspektiven

Im Jahr 2025 schüttete Harley-Davidson insgesamt 434 Mio. US-Dollar durch Aktienrückkäufe und Dividenden aus. Da die Rückkäufe zu historisch günstigen Kursen erfolgten, ist dies aus Anlegersicht sinnvoll und schafft langfristig Wert.

Die Bilanz wurde zum Jahresende durch die strategische HDFS-Transaktion mit Partnern wie KKR und PIMCO erheblich verbessert. Die langfristigen Schulden reduzierten sich von 4,5 Mrd. auf 1,65 Mrd. US-Dollar, während der Cashbestand auf über 3 Mrd. US-Dollar anstieg. Damit ist das Unternehmen finanziell wesentlich stabiler aufgestellt als zuvor.

Der Ausblick für 2026 bleibt verhalten. Weltweit werden Verkäufe und Auslieferungen von jeweils bis zu 135.000 Motorrädern erwartet. Für das operative Ergebnis der Kernsparte HDMC wird eine Spanne zwischen einem Verlust von 40 Mio. und einem Gewinn von 10 Mio. US-Dollar prognostiziert. Auch wenn diese Prognose vorsichtig ausfällt, muss berücksichtigt werden, dass das Management zunächst Altlasten bereinigen muss. Für Aktionäre bedeutet dies: Geduld bleibt weiterhin das wichtigste Gebot.

Was das Unternehmen macht

Harley-Davidson ist eine weltweit bekannte Marke und eines der führenden Unternehmen im Bereich Motorräder. Die Marke ist bekannt für ihre charakteristischen Designs und leistungsstarken Maschinen. Besonders markant für eine Harley-Davidson ist der V-förmige Zweizylinder-Motor, der weniger durch Drehzahl, sondern mehr durch einen gewaltigen Hubraum für Power beim Fahren sorgt.

Wo liegen die größten Chancen?

Die größte Chance von Harley-Davidson besteht darin, ihre starke Marke nicht nur im Rahmen von Motorradverkäufen neu aufleben zu lassen, sondern auch in anderen Bereichen wie Merchandise und Apparel zu einer echten Kultmarke zu werden und hochmargige Umsätze erzielen zu können.

Das größte Risiko besteht darin, dass die Restrukturierung, insbesondere die Preispolitik für die neuen Motorräder, schief läuft und das Gegenteil erreicht wird: Harley-Davidson wird nicht begehrter, sondern eingefleischte Fans kehren der Marke den Rücken. Außerdem sorgen wir uns über Schwankungen in der Preissetzung. Hier muss ein klarer Weg gefunden werden.