Wo steht die Aktie von Realty Income in 3 Jahren von heute?

Wo die Aktie von Realty Income (WKN: 899744) heute steht, ist sicherlich kein Geheimnis. Der aktuelle Aktienkurs liegt bei 54,32 Euro oder 64,50 US-Dollar. Wobei auch das natürlich sehr schnelllebig ist. Während du diese Zeilen liest, dürfte der Aktienkurs leicht anders sein. Er verändert sich von Tag zu Tag.

Viel wichtiger erscheinen da bereits andere, fundamentale Gesichtspunkte. Die Aktie von Realty Income zahlt derzeit zum Beispiel eine monatliche Dividende in Höhe von 0,27 US-Dollar an die Investoren aus. Das entspricht einer Dividendenrendite in Höhe von ca. 5 % im Moment. Auch der Wert kann sich verändern. Je nachdem, wie sich der Aktienkurs entwickelt.

Realty Income kam außerdem zuletzt auf Funds from Operations je Aktie in Höhe von 1,08 US-Dollar im vierten Quartal. Der Wert verändert sich ebenfalls, denn der Real Estate Investment Trust erzielt ein leichtes Wachstum. Die große Preisfrage lautet daher: Wo steht die Aktie von Realty Income in den nächsten drei Jahren? Versuchen wir, eine näherungsweise Antwort auf diese Frage zu finden.

Realty Income: Wo stehen die Funds from Operations je Aktie in 3 Jahren?

Um ein Gespür für die Dividende und auch den Aktienkurs zu bekommen, sollten wir auch hier zunächst die operative Entwicklung in den Vordergrund stellen. Wirklich wichtig sind und bleiben die Funds from Operations je Aktie. Sie messen den Erfolg des Real Estate Investment Trusts im klassischen Vermiet- und Verpachtgeschäft. Ohne auf Wertveränderungen im Portfolio einzugehen.

Unsere Basis sind die 1,08 US-Dollar je Aktie, die Realty Income zuletzt ausgewiesen hat. Meine Vermutung ist: Das Wachstum dürfte bei ca. 3 % pro Jahr liegen. Wobei das eher ein Mindestmaß darstellt. Einerseits, weil das der Wachstums im vierten Quartal in dieser Größenordnung gelegen hat. Aber vor allem auch, weil ich denke, dass es für einen REIT mit einem Portfolio von über 15.500 Einheiten konsequent schwieriger wird, ein Mengenwachstum zu erzielen.

Realty Income hat aber Möglichkeiten. Über Zukäufe. Über Übernahmen von Wettbewerbern und kleineren REITs. Selbst über Mieterhöhungen, die allein für ca. 1 % bis 2 % Umsatzwachstum pro Jahr einstehen, kann der Real Estate Investment Trust wachsen. Ausgehend von den 3 % Wachstum pro Jahr würden die Funds from Operations je Aktie voraussichtlich bei ca. 1,18 US-Dollar im Quartal liegen. Mindestens, wie gesagt. Das ist nicht weltbewegend. Aber wir würden auf das Jahr hochgerechnet auf einen Wert von 4,72 US-Dollar kommen. Wenn wir damit weiterrechnen, läge das Kurs-FFO-Verhältnis dann bei ca. 13,6 liegen. Eine eher moderate Bewertung für einen der größten, stabilsten und bei der Dividende zuverlässigsten REITs.

Was ist mit der Dividende?!

Die zweite große Preisfrage ist, wie sich die Dividende von Realty Income entwickeln kann. Hier würde ich ein pessimistisches Szenario, ein realistisches Szenario und ein optimistisches Szenario verwenden. Das pessimistische Szenario umfasst die Mindesterhöhungen von 0,0005 US-Dollar je Aktie und Vierteljahr. Damit würde die Dividende auf ca. 0,276 US-Dollar steigen. Um ehrlich zu sein: Es hätte kaum Auswirkungen auf die Dividendenrendite. Sie würde von 5,02 % auf 5,13 % klettern. Wow.

Was ist das realistische Szenario? Meiner Meinung nach: Dass Realty Income die Dividende leicht unterhalb des FFO-Wachstums je Aktie erhöht. Ich würde mit ca. 2 % pro Jahr kalkulieren. Damit würde die monatliche Dividende auf ca. 0,287 US-Dollar wachsen. Hieraus ergäbe sich in drei Jahren eine Dividendenrendite von ca. 5,35 %. Auch nicht weltbewegend. Aber die Richtung stimmt und zeigt, dass das passives Einkommen beständig wächst.

Im optimistischen Szenario glaube ich, dass 3 % bis 4 % Dividendenwachstum in drei Jahren möglich wären. Ausgehend von einem Ausschüttungsverhältnis von derzeit ca. 75 % könnten 4 % sogar leistbar sein. Zumal das operative Wachstum noch Überraschungen ermöglichen kann. Realty Income hat in den letzten Jahren die Dividende je Aktie außerdem kaum erhöht. Wenn wir damit kalkulieren, würde die monatliche Dividende auf ca. 0,304 US-Dollar wachsen. Es ergäbe sich dann eine jährliche Dividendenrendite von 5,65 %. Der Wert ist ebenfalls nicht weltbewegend. Drei Jahre sind aber auch kein ewiger Zeitraum und 0,6 % mehr Ausschüttungsrendite sind dafür ein gutes Wachstum.

Realty Income: Wo kann die Aktie in 3 Jahren stehen?!

Mit all diesen Annahmen können wir nun überlegen, wo die Aktie von Realty Income in drei Jahren steht. Fest steht jedenfalls: Sie dürfte sich kaum im Wert verdoppeln. Alle Prognosen, die ich dir heute gezeigt habe, sind definitiv von einer moderaten Natur. Die Dividende ist und bleibt ein größer Anteil der Rendite. In drei Jahren sehe ich beim Aktienkurs rein organisch lediglich ein Kurspotenzial in Höhe des FFO-Wachstums. Wenn sich der Markt nicht verändert.

Die große Ausnahme bleibt aber, dass sich der Markt durchaus verändern kann. Zinsen können sinken. Dadurch können sich die Bewertungen von REITs verändern. Möglicherweise sind bei sinkenden Renditen auf Tagesgeld und Festgeld 5 % Dividende so attraktiv, dass sich der Markt eher in Richtung 4 % bewegt. Dann könnte die Aktie um 25 % im Wert zulegen, plus FFO-Wachstum, um fair bewertet zu sein.

Du siehst jedoch: Die Aktie von Realty Income bleibt in Summe ein moderater Performer. Erwarte nicht zu viel. Aber erwarte ruhig, dass es stabile Dividenden und zugleich ein moderates Wachstum gibt. Das ist der Mix, der vor allem eines ermöglicht: Beständigkeit.