Kaufen, wenn die anderen ängstlich sind: Diese Qualitätsaktie hat ein KGV von nur 9

Patrick Zalupski, der Gründer und CEO von Dream Finders Homes (WKN: A2QMNU), brachte es in seinen Anmerkungen zum Jahr 2025 auf den Punkt: Er bezeichnete die Lage als „herausfordernd für die Branche“, sagte zugleich aber auch, dass die „besten Unternehmen einen Weg finden werden, mit jeder Situation fertig zu werden, und dass es immer Gewinner und Verlierer geben wird.“ Zumindest mit Blick auf die Kursentwicklung zählt die Dream Finders Homes-Aktie in den letzten rund zwei Jahren klar zu den Verlierern. Aber wie wird es in Zukunft aussehen?

Dream Finders Homes-Aktie: Zeichen für die Trendwende

Wir gehen davon aus, dass Zalubski sein eigenes Unternehmen zu den Gewinnern zählt, denn im vierten Quartal 2025 lieferte Dream Finders angesichts der Branchensituation ein ordentliches Ergebnis ab. Zwar gingen der Umsatz aus dem Hausbau um 20 % auf 1,2 Mrd. US-Dollar und die Zahl der fertiggestellten Häuser um 15,7 % auf 2.536 zurück. Allerdings konnte Dream Finders die Zahl der neu abgeschlossenen Verträge um 9 % auf 1.756 steigern. Das ist einerseits ein Lichtblick; andererseits lag der Zuwachs in Q3 noch bei 20 %. Die Situation bleibt also schwierig.

Entsprechend dem Rückgang beim Umsatz waren auch die weiteren Erfolgszahlen rückläufig. Die bereinigte Bruttomarge fiel von 26,9 auf 25,7 %, der Vorsteuergewinn halbierte sich von 169 auf 78 Mio. US-Dollar, ebenso wie der Nettogewinn, der bei 59 Mio. US-Dollar oder 60 Cent je Dream Finders Homes-Aktie landete.

Für das Gesamtjahr 2025 steht bei Dream Finders ein Hausbau-Umsatz von 4,1 Mrd. US-Dollar (-6,8 %) mit einer Bruttomarge von 17,4 % (-90 Basispunkte) in den Büchern. Der Nettogewinn belief sich auf 217 Mio. US-Dollar oder 2,19 US-Dollar je Dream Finders Homes-Aktie (-35 %).

Die Zahl der fertiggestellten Häuser stieg ganz leicht auf 8.608 an und lag damit deutlich unter der ursprünglichen Prognose von 9.250 von Anfang 2025, jedoch über der im Oktober auf 8.500 gesenkten Guidance. Bei den verkauften Objekten stieg die Zahl um 15 % von 6.727 auf 7.747.

Erfreulich ist, dass der Vorsteuergewinn im Bereich Financial Services um 12 % auf 35 Mio. US-Dollar gestiegen ist. Natürlich spielt hier der Erwerb des Titelversicherers Alliant National Title im April 2025 eine Rolle, aber wenn wir bei all dem Rot auch etwas Grün sehen, darf das gerne erwähnt werden.

So sieht die Prognose für 2026 aus

Wie zuvor erwähnt: Angesichts der schwierigen Situation hat Dream Finders ohne Frage ein ordentliches Ergebnis erzielt, mit dem wir den Umständen entsprechend zufrieden sein können. Aber wie geht es für das Unternehmen 2026 weiter? Zalupski rechnet weiterhin mit einem schwierigen Markt, zugleich ist er davon überzeugt, dass Dream Finders seinen Weg gehen werde.

Per Ende 2025 verfügte der Hausbauer über eine Pipeline von 63.121 Grundstücken. Zusätzlich investierte Dream Finders im Rahmen einer Partnerschaft in ein knapp 27 Hektar großes Grundstück des Sawgrass Marriott Golf Resort & Spa in Ponte Vedra Beach, Florida. Das Gelände soll aufgewertet werden und entsprechend Touristen anziehen. Zalupski erwartet „sehr erfolgreiche langfristige Resultate“ für die Aktionäre. Einen direkten Zusammenhang mit dem Kerngeschäft von Dream Finders können wir jedoch nicht erkennen.

Nach der Ausgabe einer 300 Mio. US-Dollar schweren Anleihe verfügt Dream Finders über eine Liquidität von 900 Mio. US-Dollar aus Cash und Kreditlinien, um entsprechende Bauprojekte zu starten oder aber auch Aktien zurückzukaufen: 2025 waren es 1,8 Mio. Dream Finders Homes-Aktien, für die 41,8 Mio. US-Dollar (etwa 22,80 US-Dollar pro Stück) bezahlt wurden.

Dream Finders Homes-Aktie: Unser Fazit

Unserer Ansicht nach ist Dream Finders Homes weiterhin gut aufgestellt, um in einer herausfordernden Branche gute Ergebnisse zu erzielen. Sollten die Zinsen am langen Ende endlich wieder sinken, würde das dem Geschäft einen zusätzlichen Schub geben. Wir bleiben weiterhin von der Qualität des Nebenwerts überzeugt.