Die Hims & Hers-Aktie in der Fundamentalanalyse: Kauf oder kein Kauf zum Frühlingsanfang?

Hims & Hers (WKN: A2QMYY) möchte eine weltweit agierende Gesundheitsplattform werden. Da Gesundheit viel mit Vertrauen zu tun hat, hat das Unternehmen im ersten Quartal 2026 die Weichen für eine neue Ära gestellt. Der Fokus liegt nun darauf, das Image des flinken „Disruptors“, der Grauzonen nutzt, abzulegen und sich stattdessen als etablierter Partner der globalen Gesundheitsindustrie zu positionieren. Schauen wir mal, was das für die Investoren der Hims & Hers-Aktie bedeuten könnte, die 2025 extreme Volatilität erlebten.

Bringt dieser Schritt endlich Ruhe rein?

Die Zusammenarbeit mit Novo Nordisk markiert das Ende einer riskanten Phase. Durch den Wechsel von zusammengesetzten (compounded) GLP-1-Präparaten zu den von der FDA zugelassenen Originalen Ozempic® und Wegovy® hat das Unternehmen sein größtes juristisches Risiko eliminiert. Die Partnerschaft verleiht Hims & Hers Glaubwürdigkeit. Patienten, die bisher vor nicht zugelassenen Mischpräparaten zurückschreckten, haben nun eine vertrauenswürdige Anlaufstelle. Zudem eröffnet sich dadurch die Möglichkeit für Kooperationen mit Krankenversicherungen, die Markenmedikamente eher erstatten als Rezepturarzneimittel. Das Skalierungspotenzial durch den Zugriff auf die offiziellen Lieferketten von Novo Nordisk ist bei stabilisierter Produktion immens.

Das größte Risiko liegt in der Margenkompression. Während Eigenmischungen extrem profitabel waren, muss Hims & Hers nun die Markenpreise von Novo akzeptieren. Die künftige Profitabilität hängt somit stärker vom Volumen und der Kundenbindung (Retention) ab. Zudem besteht eine direkte Abhängigkeit von der Lieferfähigkeit des dänischen Herstellers: Produktionsausfälle bei Novo würden Hims & Hers direkt treffen.

Diese zusätzlichen Schritte geht das Unternehmen

Für Hims & Hers ist dies der nächste Schritt in der Transformation von einer spezialisierten Telemedizinplattform zu einem ganzheitlichen Gesundheitsökosystem. Mit dem neuen „Benefits“-Programm (Rabatte für Prenuvo oder Eight Sleep) errichtet das Unternehmen einen „Walled Garden“. Ziel ist es, den „Lifetime Value“ (LTV) der Kunden zu erhöhen, indem über die reine Medikamentenverschreibung hinaus ein Mehrwert im Alltag geboten wird.

Zudem investiert das Unternehmen massiv in die Analyse der Patientendaten, um individuelle Behandlungswege anbieten zu können. Die Verpflichtung von Kathryn Beiser als CCO unterstreicht zudem den Fokus auf eine professionelle, globale Markenführung.

Die Strategie ist klar: Wachstum hat Vorrang vor kurzfristiger Gewinnmaximierung. Kapital fließt primär in: Technologie und App-Erlebnis, Marketing und Branding sowie Akquisitionen. Die Integration von Wellness-Hardware und Diagnostik-Partnern könnte langfristig durch Zukäufe gefestigt werden.

Hims & Hers-Aktie: Wie sehen die Unternehmenszahlen aus?

Hims & Hers blickt auf ein transformatives Jahr 2025 zurück. Das Unternehmen hat sich rasant von einer reinen E-Commerce-Plattform für Lifestyle-Medikamente zu einem integrierten, technologiegestützten Gesundheitsanbieter entwickelt.

Das Geschäftsjahr 2025 war durch ein massives Umsatzwachstum von 59 % auf 2,35 Mrd. US-Dollar geprägt. Auch im letzten Quartal konnte der Umsatz um 28 % gesteigert werden. Haupttreiber war die aggressive Expansion in personalisierte Behandlungspläne, die mittlerweile von 65 % der 2,5 Millionen Abonnenten genutzt werden. Besonders hervorzuheben ist die Marke Hers, die ein dreistelliges Wachstum verzeichnete und nun fast 40 % des US-Umsatzes ausmacht.

Während der Gewinn vor Steuern um 73 % auf 123,9 Mio. US-Dollar im Jahr 2025 stieg, gab es beim Free Cashflow eine deutliche Delle: Dieser sank von 198 Mio. US-Dollar im Jahr 2024 auf 57 Mio. US-Dollar. Dies war jedoch kein Zeichen operativer Schwäche, sondern das Resultat massiver Investitionen. So steckte das Unternehmen über 225 Mio. US-Dollar in die vertikale Infrastruktur (Apotheken und Labore), um die langfristige Marge und Lieferfähigkeit zu sichern.

Unsere Meinung zur Hims & Hers-Aktie

Hims & Hers verfolgt eine aggressive, aber disziplinierte Kapitalallokationsstrategie. Mit der Übernahme von Eucalyptus (bis zu 1,15 Mrd. US-Dollar) wagt das Unternehmen den Sprung nach Australien und Japan. Zuvor wurden mit Zava und LiveWell bereits Europa und Kanada erschlossen. Trotz hoher Investitionen kaufte das Unternehmen im Jahr 2025 Hims & Hers-Aktien im Wert von 90 Mio. US-Dollar zurück. Dies unterstreicht das Vertrauen in die eigene Unterbewertung.

Hims & Hers hat das „High-Risk-Game” gegen die Pharmariesen gegen eine stabile, wenn auch margenschwächere Partnerschaft eingetauscht. Langfristig positioniert sich das Unternehmen als die digitale Benutzeroberfläche des modernen Gesundheitswesens.

Das Kurs-Umsatz-Verhältnis der Hims & Hers-Aktie liegt bei 2,4, was sie noch nicht zu teuer bewertet. Allerdings kann die Volatilität weiterhin hoch bleiben, da das Unternehmen in einer stark regulierten Branche tätig ist und die Grenzen dieser Branche wie ein Kind austestet.