UiPath-Aktie mit EV/FCF-Verhältnis von 15: Bullenfalle oder Value-Chance?

UiPath (WKN: A3CND6) entwickelt Software für die Automatisierung von Geschäftsprozessen. Unternehmen setzen die Plattform ein, um wiederkehrende Aufgaben durch Software-Roboter erledigen zu lassen. Für langfristig orientierte Anleger war die UiPath-Aktie lange interessant, weil Automatisierung ein zentraler Trend in der Wirtschaft ist und UiPath in diesem Markt früh eine starke Position aufgebaut hat.

Wie geht es dem Geschäft hinter der UiPath-Aktie?

Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 481 Mio. US-Dollar. Das entspricht einem Wachstum von 14 % im Vergleich zum Vorjahr. Das operative Ergebnis nach GAAP lag bei 80 Mio. US-Dollar. Beim Nettogewinn kam UiPath auf GAAP-Basis auf 104 Mio. US-Dollar. Das entspricht einem Gewinn pro UiPath-Aktie von 0,19 US-Dollar. Der bereinigte freie Cashflow lag im Quartal bei 182 Mio. US-Dollar.

Auch im Gesamtjahr 2026 blieb das Unternehmen profitabel. Der Umsatz lag bei 1,61 Mrd. US-Dollar. Das entspricht einem Wachstum von 13 % gegenüber dem Vorjahr. Das operative Ergebnis war auf Sicht des gesamten Jahres noch negativ. Der Nettogewinn hingegen lag bei 282 Mio. US-Dollar beziehungsweise 0,52 US-Dollar pro UiPath-Aktie. Der bereinigte freie Cashflow belief sich im Gesamtjahr auf 372 Mio. US-Dollar.

Eine wichtige Kennzahl für die UiPath-Aktie ist der jährlich wiederkehrende Umsatz. Dieser lag zuletzt bei 1,85 Mrd. US-Dollar und wuchs damit um 11 % im Vergleich zum Vorjahr. Im vierten Quartal kamen 70 Mio. US-Dollar an neuem ARR hinzu. Im gesamten Geschäftsjahr lag der Net New ARR bei 186 Mio. US-Dollar.

Auch die Kundenbasis bleibt solide. Insgesamt gibt es 2.565 Kunden, die jährlich mindestens 100.000 US-Dollar für die Plattform ausgeben. 357 Kunden erreichen sogar einen jährlichen Umsatz von mehr als 1 Mio. US-Dollar. Die Kundenbindungsrate liegt bei 107 %. Das bedeutet, dass bestehende Kunden im Durchschnitt weiterhin etwas mehr Geld für die Plattform ausgeben.

Was können Investoren für die Zukunft erwarten?

Für das Geschäftsjahr 2027 erwartet das Management weiterhin Wachstum, allerdings in einem moderaten Tempo. Der Umsatz soll zwischen 1,754 und 1,759 Mrd. US-Dollar liegen. Beim ARR rechnet das Unternehmen mit einem Wert zwischen 2,051 und 2,056 Mrd. US-Dollar.

Ein strategischer Schritt war die Übernahme von Workfusion, die im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 abgeschlossen wurde. Ziel dieser Akquisition ist es, die eigenen Lösungen im Bereich sogenannter Agentic AI auszubauen. Besonders im Bankensektor sollen damit Anwendungen für Financial-Crime-Compliance gestärkt werden. Dazu gehören unter anderem Prozesse rund um Geldwäscheprävention und Know-Your-Customer-Prüfungen.

Sehr stark präsentiert sich die Bilanz des Unternehmens. UiPath verfügt über rund 1,69 Mrd. US-Dollar an Cash und marktfähigen Wertpapieren. Gleichzeitig hat das Unternehmen keine Schulden. Diese finanzielle Stärke gibt dem Management viel Spielraum für Aktienrückkäufe oder weitere Übernahmen.

Das Wachstum schwindet – ein Alarmsignal?

Beim Thema Künstliche Intelligenz positioniert sich UiPath klar als Anbieter von Automatisierungslösungen, die zunehmend mit KI kombiniert werden. Die Übernahme von Workfusion erweitert das Portfolio gezielt im Bereich Agentic AI für Banken. Das Unternehmen sieht KI nicht als Bedrohung für sein Geschäftsmodell. Stattdessen soll sie die Nachfrage nach Automatisierung sogar beschleunigen.

Trotz dieser positiven Entwicklungen hat sich das Wachstum deutlich verlangsamt. Der ARR stieg zuletzt nur noch um 11 %. Der Umsatz im Gesamtjahr wuchs um 13 %. Für das kommende Jahr signalisiert die Prognose sogar nur noch ein Wachstum von rund 9 %.

Die jüngsten Fortschritte sind dennoch klar erkennbar. UiPath hat inzwischen zwei Quartale in Folge mit positiven GAAP-Ergebnissen erreicht und auch im Gesamtjahr erstmals einen positiven GAAP-Gewinn erzielt. Die starke Bilanz mit 1,69 Mrd. US-Dollar an Cash und ohne Schulden ist ebenfalls beeindruckend. Auch die Übernahme von Workfusion passt strategisch gut zur langfristigen Ausrichtung.

Trotzdem reicht das aktuell nicht aus, um das fehlende Wachstumsmomentum zu kompensieren. Früher galt UiPath als klarer Compounder im Markt für Automatisierungssoftware. Diese Phase scheint vorerst vorbei zu sein. Große Sprünge wird die UiPath-Aktie wohl erst dann wieder machen können, wenn das Management die Sorgen rund um KI durch gute Wachstumszahlen endgültig ausräumen kann.

Unser Fazit zur UiPath-Aktie

Aus diesem Grund wirkt die UiPath-Aktie derzeit weniger attraktiv als früher. Operativ fehlt im Moment ein klarer Weg zurück zu dauerhaft zweistelligem Wachstum. Dennoch sind die Bewertungskennzahlen für ein Unternehmen, das in einem zukunftsfähigen Markt eine starke Position innehat, nicht teuer.

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis der UiPath-Aktie von 27 preist die Zukunftsmusik bereits ein, aber das Verhältnis von Unternehmenswert zu freiem Cashflow von 15 wirkt auf uns günstig.