-73 % in 5 Jahren: Warum ausgerechnet diese Verlierer-Aktie jetzt eine große Chance ist!

Block (WKN: A143D6) gilt durchaus als Verlierer-Aktie. In den letzten fünf Jahren haben die Anteilsscheine rund 73 % ihres Börsenwertes eingebüßt. Lass uns das noch ein wenig quantifizieren: Noch im April des Jahres 2021 notierten die Anteilsscheine zu einem Aktienkurs von 216 Euro. Sie stiegen in der Spitze bis auf 233 Euro im August des gleichen Jahres. Heute beträgt der Aktienkurs 57,80 Euro.

Ein tiefer Fall eines ehemaligen Corona-Gewinners. Wofür es jedoch verschiedene Gründe gibt. Eins hat in all den Jahren jedoch nie nachgelassen: Das Unternehmen Block verzeichnete ein solides Wachstum: Der Umsatz, die Nutzerschaft und auch das Ökosystem haben sich konsequent vergrößert.

Heute sage ich, dass die Block-Aktie nach dem Kursverlust von 73 % in fünf Jahren eine große Chance ist. Zwar notiert die Aktie in meinem Depot noch im Minus. Allerdings setze ich jetzt erneut auf die Verlierer-Aktie, um in den nächsten fünf Jahren von einer meiner Meinung nach eintretenden Neubewertung zu profitieren.

Block: Darum eine Verlierer-Aktie mit -73 % in 5 Jahren

Bevor wir an den Investmentcase gehen, lass uns die Block-Aktie in den letzten fünf Jahren ein wenig näher betrachten. Es war ein spannender Zeitraum, in dem das Bruttoergebnis beispielsweise von 804 Mio. US-Dollar im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2020 auf 2,87 Mrd. US-Dollar im Q4 2025 gewachsen ist. Zudem hat die Cash App allein bei dieser sehr rohen Ergebniskennzahl von 377 Mio. US-Dollar auf 1,83 Mrd. US-Dollar zugelegt. In den letzten fünf Jahren hat das Management also erfolgreich diese Privatkunden-App aufgebaut.

Dem Aktienmarkt fehlte bei der Verlierer-Aktie jedoch das gewisse Etwas. Einerseits ließ die Profitabilität lange auf sich warten. Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2020 betrug der Wert schon 294 Mio. US-Dollar. Fünf Jahre später sind es hingegen gerade einmal 116 Mio. US-Dollar. Selbst der bereinigte Wert mit 402 Mio. US-Dollar ist nicht besonders profitabel. Es gab bei der Verlierer-Aktie daher keine Phase mit einem sehr profitablen Wachstum.

Daneben hat der Gesamtmarkt der digitalen Zahlungsdienstleistungen nicht gerade floriert. Auch Aktien wie PayPal sind massiv abgestürzt. Der Hintergrund hierfür ist ein sich intensivierender Wettbewerb und Krypto-Projekte wie Stablecoins, die ebenfalls binnen Sekunden Überweisungen ermöglichen könnten. Das eigentlich intakte Wachstum und die Sicht des Marktes klaffen daher meiner Meinung nach weit auseinander.

Die günstige Chance dürfte durchstarten!

Die Block-Aktie dürfte ihren Status als Verlierer-Aktie aber meiner Meinung nach in den nächsten Jahren verlieren. Ich sehe jetzt eine großartige Chance. Zumal die Bewertung mit einer Marktkapitalisierung von 40 Mrd. US-Dollar günstig ist. Der Multiplikator, gemessen am Bruttoergebnis von über 10 Mrd. US-Dollar, liegt nicht einmal bei 4. Natürlich benötigen wir Nettoergebnisse und freie Cashflows. Jetzt ist aber der Zeitpunkt gekommen, in dem offenbar auch das Realität werden soll.

Das Management von Block erklärte im November des Jahres 2025, dass man in den nächsten drei Jahren ein Gewinnwachstum von mindestens 30 % pro Jahr erwarte. Lass uns das ein wenig quantifizieren: Ausgehend von einem Nettoergebnis in Höhe von 1,3 Mrd. US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 dürfte der Wert in drei Jahren bis auf 2,85 Mrd. US-Dollar heranwachsen. Dann wiederum würde das Kurs-Gewinn-Verhältnis bei etwa 13,5 liegen. Hier haben wir noch nicht einmal berücksichtigt, dass das Management 5 Mrd. US-Dollar in Aktienrückkäufe investieren will. Der Wert könnte dadurch auf rund 12 absinken. Ich sehe bei der Verlierer-Aktie daher eine mögliche Value-Chance, wenn diese Prognose eintritt. Zumal das Gewinnwachstum von 30 % pro Jahr eine Mindestangabe gewesen ist.

Mit einem steigenden Nettoergebnis erhält Block vollkommen neue Möglichkeiten. Aktienrückkäufe, eine Dividende oder noch mehr Investitionen in das eigene Geschäft? Möglich. Finanziert wird all das schon heute mit einer Bilanz, die 7 Mrd. US-Dollar in Cash hält. Pro Jahr erwirtschaftet Block zusätzlich einen operativen Mittelzufluss von 2,5 Mrd. US-Dollar. Das bedeutet, dass sich der US-amerikanische Zahlungsdienstleister sogar zu einer regelrechten Cashcow entwickelt.

Block: Von der Verlierer-Aktie zur günstigen Chance!

Natürlich bleiben Restrisiken. Die Block-Aktie ist nicht umsonst zu einem Verlierer geworden. Profitables Wachstum fehlte und eine Sonderstellung gibt es nicht. Wettbewerb ist definitiv vorhanden. Aber auf welches Unternehmen trifft das nicht zu? Ich sehe bei Block jedoch eher die Chance: eine günstige Bewertung, ein intakt wachsendes Geschäft und eine Prognose, die eine Neubewertung anstoßen dürfte. Deshalb habe ich mich entsprechend positioniert und bin gespannt, was in den nächsten drei bis fünf Jahren passiert.