Ist die BB Biotech-Aktie bei Kursen unter 50 Euro ein Kauf?

BB Biotech (WKN: A0NFN3) Unser diversifizierter Biotech-Investor aus der Schweiz litt jahrelang unter der Branchenflaute. Seit gut einem Jahr ziehen der Markt und die BB Biotech-Aktie wieder nach oben. Im März wurde die 5-Prozent-Dividende ausgeschüttet und inzwischen hat der Kurs schon wieder einen guten Teil davon aufgeholt.

Allerdings ist der Discount auf den Nettovermögenswert (NAV) von 10,8 auf 6,9 % geschrumpft, da letzterer im Verlauf des Q1 stagnierte. Das ist aber immer noch ein attraktiver Wert und das Management versucht zusätzlichen Wert für Anleger zu schaffen, indem bis zu 10 % der eigenen BB Biotech-Aktien zurückgekauft werden.

Mehr Diversifikation: BB Biotech passt seine Strategie an

Wichtiger ist jedoch, dass das Investmentteam bei der Auswahl der Beteiligungen sorgfältig arbeitet. Im Q1 hat es dabei auf Diversifizierung gesetzt: Das Portfolio wuchs von 24 auf 30 Positionen. Gleichzeitig wurde die interne Richtlinie angepasst. Statt nur 35 können künftig bis zu 50 verschiedene Biotech-Investments unter dem Holding-Dach versammelt werden.

Aufgrund der hohen Dynamik des Sektors ist es vielleicht keine schlechte Idee, die Einschränkung aufzuheben. Z. B. wurde Terns Pharma schon kurz nach dem Einstieg vom Markt genommen, weil ein Pharmariese zugeschlagen hat.

KI-Einsatz bei BB Biotech

Zu beachten ist allerdings, dass bei einer geringeren Portfoliokonzention mehr Analystenkapazitäten gebraucht werden – oder das bestehende Team weniger Zeit je Beteiligung hat. Wobei der Einsatz von KI-gestützten Tools eigentlich ausgleichend wirken sollte.

Allerdings fährt Investmentchef Christian Koch zweigleisig: Er hat sein US-Team verstärkt und gleichzeitig einen KI-Chef eingestellt. Den höheren Kosten muss eine bessere Rendite gegenüberstehen, damit sich der Ausbau lohnt – zumal die Aktienrückkäufe für eine Verringerung der Kapitalbasis sorgen, auf die sich die Holding-Kosten verteilen. Wir behalten ein Auge darauf. Es wirkt fast schon befremdlich, wie BB Biotech versucht, sich in die Agentic-AI-Narrative einzureihen, obwohl der Bezug zum eigenen Kerngeschäft eher konstruiert erscheint.

Gut gefällt uns jedenfalls weiterhin der S-Kurven-Anstatz, um Biotechs in besonders interessanten Phasen überzugewichten. Am oberen Ende sitzen bekannte und reife Unternehmen wie Regeneron, Vertex und Gilead; am unteren unbekannte Namen, die noch an der Schwelle zur Skalierung stehen, wie Damora Therapeutics und Jade Biosciences.

BB Biotech-Aktie: Ein Blick ins Portfolio

Damora Therapeutics ist ein Hämatologie‑Biotech mit Fokus auf mutCALR‑getriebene myeloproliferative Neoplasien (MPNs), ein Bereich mit hohem medizinischem Bedarf. Es verfolgt drei präklinische Programme mit Best‑in‑Class‑Potenzial, darunter der Wirkstoffkandidat DMR‑001 – eine experimentelle monoklonale Antikörpertherapie, die auf mutiertes Calreticulin (mutCALR) abzielt. Seit der zum Jahreswechsel durchgeführten Fusion mit Galecto ist das kombinierte Unternehmen gut kapitalisiert und kann sich fokussiert auf den Eintritt in die Klinik vorbereiten.

Jade Biosciences fokussiert sich auf Autoimmunerkrankungen und entwickelt überlegene monoklonale Antikörper. Das Unternehmen ist bis mindestens 2028 durchfinanziert und treibt drei klinische Programme voran, wovon eins in Kürze in die Phase 2 eintreten soll. Dabei geht es um eine Behandlung der recht verbreiteten chronischen Nierenerkrankung Morbus Berger.

Bei solchen Biotechs ist das Risiko noch groß, weshalb BB Biotech nur jeweils rund 2 % des Portfolios in sie investiert. Soweit die künftigen Ergebnisse aus der Pipeline überzeugen, dürften die Positionen ausgebaut werden.

Wir sind optimistisch für die BB Biotech-Aktie

Insgesamt sehen wir gute Aussichten für die Biotech-Branche. Der Investmentansatz von BB Biotech bleibt auch nach den Anpassungen erfolgversprechend. Eine Reihe von erwarteten klinischen Ergebnissen könnten dem Portfolio genauso Rückenwind verleihen wie die anhaltenden Übernahmeaktivitäten der Pharmariesen. Die BB Biotech-Aktie ist innerhalb eines Jahres um rund 59 % gestiegen. Wir denken, dass die Reise langfristig noch weiter gehen kann.