Münchener Rück-Aktie unter 500 Euro: Darum lohnt es sich, jetzt zu investieren

Bei der Münchener Rück (WKN: 843002) setzen wir auf einen der führenden Rückversicherungskonzerne der Welt. Ein Highlight ist in jedem Jahr die seit dem Jahre 1969 ungekürzte Dividende. Dieses Jahr hat es 24,00 Euro je Münchener Rück-Aktie gegeben.

Der Dip durch den Dividendenabschlag führte dazu, dass die Münchener Rück-Aktie zuletzt unter die Marke von 500 Euro gefallen ist. Kein Beinbruch: Denn eigentlich waren die Zahlen für das erste Quartal 2026 wieder einmal sehr solide.

Münchener Rück-Aktie: Der Blick auf die Zahlen

Die Münchener Rück präsentierte ein 1,7 Mrd. Euro. Das Management um den neuen CEO Jurecka betont direkt, dass man auf einem guten Weg sei, um das Gewinnziel von 6,3 Mrd. Euro nach 6,0 Mrd. Euro in 2025 zu erreichen.

Auf das Rückversicherungsgeschäft entfällt davon ein Gewinnanteil von 1.479 Mio. Euro. Ergo lieferte hingegen ein Nettoergebnis von 235 Mio. Euro. Besonders der Bereich der Kapitalanlagen steuerte mit 1.479 Mio. Euro den Großteil des Gewinns bei. Nicht verwechseln: Die Münchener Rück schlüsselt ihr Geschäft hier zunächst in Rück- und Erstversicherung auf. Das Kapitalanlage ist hingegen ein Teil der beiden Segmente.

Unter der Haube: Wie entwickelt sich das Geschäft?

Allerdings gibt es auch ein wenig Sand im Getriebe der Münchener Rück. So habe man zur Erneuerungsrunde per Anfang April einen Rückgang der Preise um 3,1 % hinnehmen müssen. Auch weil die Preise fielen, entschloss sich das Management, auf ein Volumen in Höhe von 18,5 % zu verzichten. Das Management der Münchener Rück stellte bereits zuvor klar, dass man nicht Risiken um jeden Preis versichere. Es handelt sich also um die konsequente Fortführung der eigenen Ankündigungen.

Dafür sind die Schaden-Kosten-Quoten der Münchener Rück weiterhin sehr, sehr attraktiv. Im ersten Quartal wies der Bereich Schaden/Unfall eine Gesamtkostenquote von 66,8 % aus. Bei den Spezialversicherungen – einem relevanten Wachstumsmarkt für die Münchener Rück – liegt der Wert hingegen bei 83,7 %. In beiden Segmenten verdient der DAX-Konzern viel Geld für jeden Euro, den man als Prämie einnimmt.

Das Management der Münchener Rück verweist außerdem darauf, dass das Konzernergebnis noch besser hätte ausfallen können. Währungseffekte führten zu einem negativen Effekt von 162 Mio. Euro. Alles in allem aber ein gutes Quartal, wobei sich ein leicht weicher Versicherungsmarkt aktuell zu bestätigen scheint. Wir glauben jedoch, dass die Münchener Rück-Aktie auf für diese Phase gut gewappnet ist. Das Management sieht sich trotz aller Bedenken noch immer für Wachstum positioniert: Man expandiere in die Geschäftsbereiche Spezialversicherungen und sieht eigentlich im Bereich Umwelt noch Wachstumsmöglichkeiten. Cyberrisiken runden den Mix ab. Wir müssen ein wenig beobachten, wie sich das Wachstum insgesamt entwickelt und ob der Markt in eine sehr weiche Phase abdriftet.

Unser Fazit zur Münchener Rück-Aktie

Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von ca. 10 und 5 % Dividendenrendite ist die fundamentale Bewertung der Münchener Rück-Aktie aktuell aber wieder preiswert. Eine Solvency-II-Quote in 292 % zeigt außerdem, dass die Münchener Rück hervorragend kapitalisiert ist.