Proto Labs-Aktie: Solides Wachstum und ein außerordentliches Kapitel für den 3D-Druck-Akteur?

Im letzten Quartal war bei der Proto Labs-Aktie (WKN: A1JUHT) noch ein leicht negative Umsatzentwicklung zu beklagen. Wie vom Management angekündigt, ist für den Rest des Jahres wieder Wachstum angesagt. Insgesamt ging es um 7,5 % auf 135 Mio. US-Dollar voran, angetrieben vom kleineren Network-Segment, das starke 18,6 % zulegte. Einer spürbar sinkenden Anzahl an Kundenverträgen steht ein deutlicher Ausbau des Umsatzes je Vertrag gegenüber, was für tiefere Kundenbeziehungen spricht.

Der neue CEO ist bullish

Der Nettogewinn blieb stabil bei 4,4 Mio. US-Dollar, was 18 Cent je Anteil entspricht. Normalisiert meldet der Finanzchef ein kleines Plus. Der noch frische CEO Suresh Krishna zeigte sich damit zufrieden. Die Strategie werde weiterhin gut umgesetzt. Er nutzte auch die Gelegenheit, sich kurz im Q2-Call vorzustellen. Als Ingenieur mit einer Karriere, die Führungspositionen in Bereichen wie Supply-Chain, Operations und Management beinhaltete, lernte er Proto Labs als Kunde kennen und schätzen. In seinen früheren Unternehmen gelang es, sich über die digital getriebenen Produktionsleistungen von Proto Labs Wettbewerbsvorteile zu verschaffen.

Die letzten zwei Monate hat er dazu genutzt, mit Mitarbeitern ins Gespräch zu kommen, die Strategie und ihre Umsetzung zu hinterfragen, neues Denken zu fördern. Sein Fazit: Seine ersten Eindrücke haben seine Überzeugung zum großartigen Potenzial des Unternehmens nur noch verstärkt. Das nächste Kapitel von Proto Labs wird außerordentlich.

Das hören wir doch gern! Erfreulich ist jedoch zunächst die weiterhin starke Cashflow-Generierung von operativ 29 Mio. US-Dollar. Ein Großteil davon wird für Rückkäufe der Proto Labs-Aktie eingesetzt. Man kann es sich gut leisten: Die Barmittelausstattung des schuldenfreien Unternehmens liegt weiterhin bei soliden 90 Mio. US-Dollar.

Warum wir die Proto Labs-Aktie gerade mögen

Gut gefällt uns auch, dass das Unternehmen verschiedene Wachstumsinitiativen am Laufen hat. So hilft beispielsweise eine neue Zertifizierung dabei, im Medizintechnik-Geschäft stärker Fuß zu fassen. Zudem akquiriere man erfolgreich Kunden aus der Rüstungsindustrie sowie im Bereich Luft- und Raumfahrt. Dort werden oft komplexe Spezialteile in Kleinserie benötigt, die Proto Labs effizient und in hoher Qualität herstellen kann.

Dass sich der Nettogewinn bei der Proto Labs-Aktie nicht verbessert hat, liegt zum einen an Sondereffekten, welche die Betriebskosten erhöhten. Zum anderen ist eine sinkende Bruttomarge zu beobachten. Die Erklärung dafür ist erstens, dass das Network-Segment auf dieser Ebene geringere Margen abwirft. Zweitens haben höhere Zölle auf Vorprodukte die Margen gedrückt. Das Management sagt, dass man inzwischen reagiert hat durch Preiserhöhungen. Schon im Juni seien die früheren Bruttomargen wieder zurückgekommen.

Proto Labs verfügt über ein robustes Geschäftsmodell und es spricht alles dafür, dass künftig auch unter dem Strich mehr für das Unternehmen seine Aktionäre abfällt. Für das laufende Q3 wird ein Gewinn von 0,17 bis 0,25 US-Dollar je Anteil erwartet. Die Proto Labs-Aktie ist zuletzt ein Stück hochgezogen, aber deswegen noch lange nicht teuer. Wir gehen davon aus, dass das Angebot des Unternehmens durch bessere Maschinen (inklusive 3D-Drucker), stärkeres Network, intelligente Software und mehr Digitalisierung immer besser wird. Das sollte die Nachfrage treiben.