American Express: Das bessere „Coca-Cola“ bei der Dividende?!

American Express (WKN: 850226) und Coca-Cola (WKN: 850663) besitzen neben einer Dividende eigentlich keine Gemeinsamkeiten. Wir könnten noch anführen, dass beide Anteilsscheine einen Platz im Depot von Warren Buffett ergattert haben. Aber hier ist eher die Qualität das ausschlaggebende Merkmal. Nicht ein ähnliches Geschäftsmodell.

Dennoch haben American Express und Coca-Cola solide Dividenden hervorgebracht. Auf den ersten Blick wirkt der US-amerikanische Getränkekonzern attraktiver. Hier gibt es mit 3 % Dividendenrendite bedeutend mehr, als bei dem Kreditkartenkonzern, der ca. 1 % ausschüttet. Auch die 60 Jahre steigende Ausschüttungen, die zum Status eines Dividendenkönigs führten, sprechen vielleicht für mehr Stabilität.

Um das ganz deutlich zu sagen: Aber American Express kann in anderer Hinsicht punkten. Sehen wir uns diese Warren-Buffett-Aktie daher im Vergleich zu Coca-Cola ein wenig intensiver an.

Coca-Cola vs. American Express: Die maximal mögliche Dividende!

Bleiben wir zu Anfang bei einem super spannenden Thema: Der maximal möglichen Dividende. Coca-Cola schüttet bereits den Großteil seiner Gewinne aus. Wenn wir das bereinigte Ergebnis je Aktie von 2,88 US-Dollar für 2024 betrachten, liegt das Ausschüttungsverhältnis bereits bei 70,8 %. Natürlich ist noch etwas Spielraum vorhanden. Coca-Cola würde niemals alles auszahlen. Aber betrachten wir im Gegenzug die Möglichkeiten des Kreditkartenanbieters.

American Express zahlt derzeit 0,82 US-Dollar je Aktie und Vierteljahr an seine Investoren aus. Hochgerechnet sind das 3,28 US-Dollar pro Jahr. Bei einem Gewinn je Aktie von 14,01 US-Dollar für das Jahr 2024 (für einen besseren Vergleich mit Coca-Cola) läge das Ausschüttungsverhältnis gerade einmal bei 23,4 %. American Express zahlt daher nicht einmal einen Viertel seines Gewinns aus. Das relativiert die 1 % Dividendenrendite schon wieder deutlich.

Würde American Express die die gesamten prognostizierten 15,50 US-Dollar Gewinn (voraussichtlich) für das Jahr 2025 ausschütten, käme der Konzern auf eine Dividendenrendite von 4,46 %. Coca-Cola hingegen käme bei der gesamten Zahlung der 2,88 US-Dollar auf eine Dividendenrendite von 4,2 %. Wir sehen daher, dass American Express trotz der bedeutend niedrigeren Ausschüttungsrendite eigentlich günstiger bewertet ist. Auch das Kurs-Gewinn-Verhältnis von voraussichtlich ca. 22 ist günstiger, als das von Coca-Cola mit 23,8. Eine spannende Erkenntnis, de wir aber noch um ein anderes bedeutendes Merkmal erweitern können.

Das stärkere Wachstum!

Denn American Express besitzt im Vergleich zu Coca-Cola das bedeutend stärkere Wachstum. Zum Vergleich: Coca-Cola rechnet in diesem Jahr selbst bereinigt lediglich mit einem Gewinnwachstum von 3 %. Bereinigt heißt, dass insbesondere Währungseffekte nicht zum Tragen kommen. Die aber das Wachstum derzeit signifikant hemmen.

Und was ist mit American Express? Die jüngsten Zahlen haben gezeigt, dass das Wachstum hier viel stärker ist. Der US-Konzern steigerte den Umsatz um währungsbereinigt 11 % auf 18,42 Mrd. US-Dollar. Das liegt auch daran, dass das Zahlungsvolumen um gute 8 % im Jahresvergleich auf 421 Mrd. US-Dollar gewachsen ist. Beim Nettoergebnis verzeichnete American Express sogar einen Zuwachs von 16 % im dritten Quartal auf 1,9 Mrd. US-Dollar. Je Aktie entspricht das einem Wachstum von 19 % auf 4,14 US-Dollar. Für das Gesamtjahr 2025 soll der Gewinn je Aktie um mehr als 10 % wachsen. Davon kann Coca-Cola nur träumen.

Unterm Strich wächst American Express daher sogar dynamischer bei einer günstigeren Bewertung. Auch für zukünftig weiter steigende Dividenden und Aktienrückkäufe kann das ein wichtiger Indikator sein. Denn je stärker das Wachstum, desto höher können in Zukunft Kapitalrückführungen ausfallen.

Coca-Cola vs. American Express: Natürlich gibt es Unterschiede!

Ohne Frage haben Coca-Cola und American Express auch anderweitig ihre Unterschiede. Denn Kreditkarten können zyklisch sein. Sinkt die Konjunktur und geben die Menschen weniger aus, sinkt auch das Zahlungsvolumen. Coca-Cola hat sich hingegen ein sehr defensives Geschäft mit stabilen Lizenzgebühren aufgebaut. Die defensivere Klasse finden wir daher hier vor. Aber wenn es um Performance, Dividendenwachstum und eine moderatere Bewertung geht, sticht American Express hervor. Wir müssten zwar im Moment mit einer geringeren Dividendenrendite leben. Aber die ist bekanntlich nicht alles.