LVMH-Aktie: Umsatzplus, Kursexplosion und ein Fragezeichen

Luxus-Gigant LVMH (WKN: 853292) musste zuletzt mit sinkenden Umsätzen kämpfen. Aufgrund des „gestörten geopolitischen und wirtschaftlichen Umfelds“ verzichteten einige Konsumenten – besonders in China – auf den Kauf einer neuen Uhr von TAG Heuer oder einer neuen Tasche von Louis Vuitton. Entsprechend sank der organische Umsatz im ersten Quartal 2025 um 3 %, im zweiten Quartal um 4 %.

Die LVMH-Aktie überrascht alle

Für das nun abgelaufene dritte Quartal war eine ähnliche Entwicklung erwartet worden. Entsprechend positiv fiel die Kursreaktion aus, als LVMH ein organisches Umsatzplus von 1% vermeldete. Der Kurs der LVMH-Aktie stieg nach Bekanntgabe der Zahlen um rund 13 %. Ein großes Fragezeichen bleibt jedoch – zu diesem kommen wir gleich.

Die verbesserte Umsatzentwicklung ist vor allem auf die Region Asien (ohne Japan) mit China als Hauptmarkt zurückzuführen. In den letzten vier Quartalen ging hier der organische Umsatz um 16 %, 10 %, 11 % und 6 % zurück. Nun legte dieser erstmals seit Ende 2023 wieder zu – um 2 %. Maßnahmen wie die Mitte 2025 erfolgte Eröffnung des neuen Store-Konzepts „The Louis“ in Shanghai oder die Mitte 2024 abgeschlossene Partnerschaft mit Alibaba, um „das Einkaufserlebnis im Luxussegment in China auf ein neues Level zu bringen“ scheinen also erste Früchte zu tragen.

Das große Fragezeichen

Ob sich dieses wiedergewonnene Wachstum auch positiv auf die Gewinnmarge auswirkt, wissen wir noch nicht. Denn LVMH liefert traditionell nur zum Halbjahr und Jahresende detaillierte Infos zur Gewinn- und Verlustrechnung. Seit Mitte 2024 ist die operative Gewinnmarge recht deutlich auf 22,6 % im ersten Halbjahr 2025 gesunken. Entsprechend gespannt sind wir auf die Zahlen für das zweite Halbjahr.

Bis dahin bleiben wir gerne bei diesem langfristigen Outperformer dabei. Das KGV der LVMH-Aktie ist nach dem jüngsten Kursanstieg auf 24 gestiegen (bezogen auf den Gewinn aus 2024) und dürfte aufgrund der zuletzt sinkenden Gewinne weiter ansteigen. Die 75 starken Marken kombiniert mit einer wachsenden Nachfrage nach Luxusgütern sollten langfristig jedoch wieder zweistellige Gewinnraten ermöglichen und diese Bewertung mehr als rechtfertigen.

LVMH-Aktie: Der langfristige Blick

Mit seinen diversen Segmenten (Fashion & Leather Goods, Perfumes & Cosmetics, Watches & Jewelry, Selective Retailing) und rund 75 oft weltbekannten Marken ist der Konzern langfristig vielversprechend aufgestellt. Wir denken, dass LVMH mehr oder weniger so weitermachen sollte wie in den vergangenen zehn Jahren. Das heißt, weitere spannende Marken aufzukaufen und diesen zu mehr Wachstum zu verhelfen.

Gleichzeitig sollte man die Markenbegehrlichkeit der bestehenden Marken hoch halten beziehungsweise noch verstärken und so steigende Umsätze und eine noch höhere Profitabilität erzielen. Dabei sollte das Management aufpassen, den “Wachstumsbogen” nicht zu überspannen, um das Besondere/Exklusive der einzelnen Marken zu bewahren. Der Rückgang der operativen Gewinnmarge im zweiten Halbjahr 2024 von 26,5 % auf 20,7 % könnte ein Anzeichen sein, dass man den Bogen bereits überspannt hat und die Markenwerte weniger stark sein könnten als gedacht.

Langfristig steigt die Nachfrage nach Luxusgütern weltweit, was aus unserer Sicht die größte Chance für die LVMH-Aktie ist. Weiteres Wachstumspotenzial besteht zudem durch Akquisitionen.