10.000 Euro vor 10 Jahren in die Aktie von Walt Disney investiert: So viel Geld hättest du verloren!

10.000 Euro vor zehn Jahren in Walt Disney (WKN: 855686) investiert? Das klingt eigentlich nach gar keinem so schlechten Plan. Die Marke ist auf der ganzen Welt bekannt. Die Freizeitparks beliebt. Im Jahre 2015 kam außerdem eine neue Star-Wars-Reihe. Eigentlich ein guter Zeitpunkt, oder?

Hm. Falsch gedacht. Die Euphorie rund um Star Wars führte dazu, dass die Aktie damals auf einem kurzen Zwischenhoch von 107,90 Euro notiert hat. Das ist zumindest der Wert, den Google mir ausgespuckt hat. Heute notiert die Aktie auf einem Kursniveau von 91,29 Euro. Wir hätten deshalb 16,4 % an Wert eingebüßt. Das Timing mag, zugegeben, sehr mies sein. Aber das ist es eben, was der Rückblick gezeigt hat.

Aus den 10.000 Euro investiert in die Aktie von Walt Disney hätten daher zu einem Verlust von 1.640 Euro geführt. Im Umkehrschluss bedeutet das, dass aus unseren 10.000 Euro bis heute 8.460 Euro geworden wären. Ein bitterer Verlust. Verlorene zehn Jahre! Aber die Zeit war intensiv. Walt Disney hat in diesem Zeitraum außerdem nicht die Füße still gehalten. Sehen wir uns das ein wenig näher an.

Walt Disney: Was in den zehn Jahren passiert wäre!

Wir können vielleicht noch etwas Ehrenrettung für die Aktie von Walt Disney betreiben. Denn in den letzten zehn Jahren hätten wir noch 8,18 US-Dollar Dividende erhalten. Allerdings kämen wir auch damit nicht zu dem ursprünglichen Einstandskurs. Vielleicht hätten wir 600 Euro Dividende erhalten. Immerhin: Es würde den Verlust auf ca. 800 Euro reduzieren. Es bleibt aber ein Kapitel mit einem verlorenen Jahrzehnt, indem es kaum Rendite gegeben hätte.

Aber was ist passiert? Walt Disney hatte mit dem Weggang von Bob Iger zu kämpfen. Sein Nachfolger Bob Chapek leitete die Geschäfte nicht gut. Iger kehrte sogar zurück und renkt den Konzern derzeit wieder ein. Er galt lange Zeit als kreativer Kopf hinter Disney. Der Kauf von Lucasfilm und auch der Aufbau des Streaming-Geschäfts gehen auf ihn zurück. Apropos Streaming: Das ist einen Neuheit in der Zeit. Denn Walt Disney hat mit Disney+ einen neuen Service aufgebaut, der 132 Mio. aktive Kunden hat. Zusammen mit Hulu besitzt man 196 Mio. Abonnenten. Ein starkes Standbein! Die Freizeitparks und Kreuzfahrten bleiben hingegen die Konstante. Rückschritte gibt es hingegen im Kabelgeschäft.

Wir müssen auch sagen, dass Walt Disney die Corona-Zeit zu verdauen hatte. Freizeitparks waren geschlossen. Der Aufbau des Streaming-Geschäfts kostete Geld. Es waren verlustreiche Jahre. Aus denen kämpft sich Walt Disney aber mit aller Macht wieder heraus. Per Ende des Geschäftsjahres 2025 schloss der Konzern mit einem Umsatz von 94 Mrd. US-Dollar. Einem Plus von 3 % im Jahresvergleich. Das Nettoergebnis je Aktie kletterte um über 100 % auf 6,86 US-Dollar. Allerdings: Im Jahre 2015 lag der Umsatz bei 52,4 Mrd. US-Dollar. Das Ergebnis je Aktie hingegen bei 4,90 US-Dollar. Wir stehen heute daher sogar besser dar. Aber die Aussichten im Jahre 2015 waren offenbarr besser. Wegen Star Wars. Wegen Streaming-Möglichkeiten. Und, weil das große Wachstum bis heute bevorstand.

Sind die Aussichten jetzt schlecht?! Sollte man die Aktie kaufen?

Eine Kernfrage ist, ob die Aussichten für Walt Disney jetzt besser oder schlechter sind. Eine spannende Frage! Grundsätzlich erscheint die fundamentale Bewertung jedenfalls bedeutend preiswerter. Bei den aktuellen Aktienkursen liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis bei ca. 15. Bei einem solchen Wert hat der Markt eher wenig Wachstum eingepreist. Vielleicht bleiben die nächsten ein bis drei Jahre etwas holprig. Streaming-Investitionen und preissensible Verbraucher können das Wachstum hemmen.

Aber was bleibt danach übrige? Ich sehe in Walt Disney einen Konzern, der mit dem Streaming ein neues Wachstumskapitel eröffnet hat. Es gilt dieses Wachstum in Gewinne umzumünzen. Zudem bleiben die Freizeitparks eine Cash-Cow. Die Kabelsparte könnte entweder stagnieren. Oder das Management prüft strategische Optionen, um hier einen bremsenden Effekt zu eliminieren. In zehn Jahren kann jedenfalls einiges passieren.

Bei der jetzigen Bewertung glaube ich, dass die Aktie von Walt Disney mehr Chancen als Risiken bereit hält. Es gilt profitabel zu wachsen, keine Frage. Aber das ist für einen markenstarken Konzern eigentlich kein Hexenwerk.