Airbnb-Aktie: Diese Bewertung ist unübersehbar günstig

Airbnb (WKN: A2QG35) ist einer der weltweit größten Marktplätze für private Unterkünfte und hat sich in den letzten Jahren zu einem zentralen Player im globalen Reisemarkt entwickelt. Das Geschäftsmodell ist skalierbar, profitabel und stark auf langfristiges Wachstum ausgelegt. Für Anleger, die auf stabile Cashflows und kontinuierliche Innovationen setzen, ist die Airbnb-Aktie deshalb grundsätzlich spannend.

Trotzdem zeigte sich der Aktienkurs nach den neuen Quartalszahlen erneut komplett unbeeindruckt. Seit Jahresbeginn liegt die Airbnb-Aktie sogar rund 8 % im Minus. Und das, obwohl das Unternehmen operativ richtig gut unterwegs ist.

Die Q3-Zahlen 2025 sprechen eine klare Sprache

Das Bruttobuchungsvolumen stieg um 14 % auf 22,9 Mrd. US-Dollar. Der Umsatz kletterte um 10 % auf 4,1 Mrd. US-Dollar. Beim Nettogewinn erzielte Airbnb starke 1,4 Mrd. US-Dollar, was einer Marge von 34 % entspricht. Der Gewinn je Airbnb-Aktie lag mit 2,21 US-Dollar ebenfalls leicht über dem Vorjahr.

Besonders beeindruckend ist der freie Cashflow: Im dritten Quartal waren es 1,3 Mrd. US-Dollar, was einer Marge von 33 % entspricht. Auf Sicht der letzten zwölf Monate kam Airbnb sogar auf 4,5 Mrd. US-Dollar freien Cashflow und damit auf eine sehr starke Marge von 38 %.

Airbnb-Aktie: Innovative Ideen sollen noch mehr Wachstum generieren

Wie gewohnt nutzte Airbnb das Quartal, um neue Features und Verbesserungen vorzustellen. In den USA startete das Unternehmen „Reserve Now, Pay Later“ – eine Anlehnung an bekannte BNPL-Modelle wie von Klarna oder PayPal. Seit der Einführung sorgt das Feature bereits für einen spürbaren Anstieg bei den gebuchten Nächten. Für uns bestätigt das einmal mehr, wie schnell und flexibel Airbnb auf neue Markttrends reagiert. Wenn das Feature international ausgerollt wird, dürfte es zusätzliches Buchungsvolumen generieren.

Auch die internationale Expansion läuft gut. Besonders auffällig waren die Erstbuchungen in Japan, die um 20 % zunahmen. In Indien legten sie sogar um fast 50 % zu.

Gleichzeitig kommt die Produkterweiterung rund um Airbnb Services und Airbnb Experiences weiter in Schwung – genau wie wir es bei der Vorstellung dieser Dienstleistungen vorhergesagt haben. Die neuen Angebote kommen sehr gut an. Rund die Hälfte aller im dritten Quartal gebuchten Erlebnisse wurden ohne Unterkunft gebucht. Das zeigt, dass Airbnb damit ganz neue Nutzergruppen erreicht, die später auch Unterkünfte buchen könnten.

Das Angebot wird aktuell weltweit nach und nach ausgerollt. Über 110.000 Bewerbungen für Dienstleistungen gingen bereits ein. Jede Bewerbung wird einzeln geprüft, bevor sie freigeschaltet wird. Somit wächst das Produktportfolio sukzessive um qualitativ hochwertige Angebote.

Einstiegschance? Das könnte die Zukunft bringen

Für das vierte Quartal erwartet Airbnb einen Umsatz zwischen 2,66 und 2,72 Mrd. US-Dollar, was einem Wachstum von 7 bis 10 % entspricht.

Bei der Bewertung zeigt sich, dass der Markt aktuell das Potenzial von Airbnb nicht erkennt. Mit einem KGV von 29 und einem Verhältnis von Unternehmenswert (Marktkapitalisierung plus langfristige Schulden) zu Free Cash Flow von 14 wirkt die Airbnb-Aktie angesichts der starken Cashflows und der langfristigen Wachstumsoptionen nach wie vor sehr attraktiv. Genau deshalb könnte Airbnb für geduldige Anleger, die operative Stärke schätzen und Kursschwäche als Chance sehen, weiterhin interessant bleiben.

Der langfristige Blick auf die Airbnb-Aktie

Ein entscheidendes Event der letzten Jahre für die Airbnb-Aktie war sicherlich die Corona-Pandemie. Airbnb konnte die wohl größte Krise für den Tourismus unserer Zeit nicht nur durch clevere Management-Entscheidungen überstehen, sondern wesentlich gestärkter daraus hervorkommen. Das war ein entscheidender Beweis für die Kompetenz des Managements. Das Ausscheiden der Gründer und führenden Manager aus dem Unternehmen wäre daher für uns ein Grund, die Investitionsthese zu hinterfragen.

Insgesamt besitzt Airbnb eine skalierbare Plattform, die von einem starken Netzwerkeffekt profitiert. Das Unternehmen profitiert nicht nur von Freizeitreisen, sondern eben auch von anderen Trends wie Workation oder dezentrales Arbeiten. In der heutigen Zeit verbringen Arbeitnehmer und Freelancer beispielsweise einige Wochen in einem „anderen Zuhause“, also einem Airbnb. Airbnb expandiert verstärkt in Länder mit einer geringen Penetration (z. B. Brasilien, Deutschland) und führt ergänzend neue Produkte und Services ein.

Das Kerngeschäft ist bereits äußerst attraktiv und wächst nach wie vor. Ergänzende Produkte wie beispielsweise Erlebnisse könnten den adressierbaren Gesamtmarkt von Airbnb deutlich vergrößern und die Airbnb-Aktie für langfristig orientierte Investoren besonders attraktiv gestalten.