Alphabet-Aktie: Ab diesem KGV investiere ich 5.000 Euro!

In die Alphabet-Aktie (WKN: A14Y6F) habe ich bereits eine erste Tranche investiert. Wie so oft bereue ich es, dass es nicht mehr gewesen ist. Denn besonders das letzte Börsenjahr 2025 war überaus erfolgreich. Aber es ist eben, wie es ist. Heute stelle ich mir lieber die Frage, wann ich meine Position ausbauen würde.

Als profitabler Konzern ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis mittlerweile eine zentrale Kennzahl bei meiner Analyse. Deshalb würde ich mich bei der Entscheidung für oder gegen die Aktie maßgeblich darauf konzentrieren. Mit einem Ökosystem, bestehend aus einem 90%igen Marktanteil am Suchmaschinen-Markt, Android, YouTube und entsprechend vielen weiteren führenden Marken im Tech-Kosmos, sehe ich jedenfalls jede Menge Qualität.

Die große Preisfrage ist jedoch: Welches KGV ist die Alphabet-Aktie wert, beziehungsweise wann gilt die Aktie als deutlich unterbewertet? Stellen wir einmal ein paar Überlegungen in diese Richtung an.

Alphabet-Aktie: Auf der Suche nach einem fairen KGV!

Fangen wir dabei am besten mit einer Bestandsaufnahme an. Die Alphabet-Aktie wird derzeit zu einem Aktienkurs von 327 US-Dollar gehandelt. Ausgehend von einem 2024er Gewinn je Aktie in Höhe von 8,04 US-Dollar liegt das KGV aktuell bei 40,6. Das wäre mir definitiv zu teuer, um einen Einsatz von 5.000 Euro bei der Aktie zu wagen und meine Position bedeutend auszubauen. Einen Verkauf halte ich ebenfalls nicht für clever. Denn die unternehmerische Qualität ist einfach zu stark. Aber es ist eben nicht der ideale Zeitpunkt, um All-In zu gehen.

Überlegen wir daher weiter. Im Endeffekt bleibt für mich die Value-Formel bei diesem profitablen Konzern das ausschlaggebende Mittel. Ausgehend von einem für stagnierende Konzerne fairen Wert von 8,5 beim KGV ist das zweifache Wachstum entscheidend für die Premium-Bewertung. Ein KGV von 41 bedeutet dabei, dass es ein Gewinnwachstum je Aktie von 16,25 % pro Jahr benötigt. Das ist nicht wenig. Alphabet liefert hier: Denn der Gewinn je Aktie stieg im bisherigen Geschäftsjahr 2025 um 35 % auf 8,06 US-Dollar. Allerdings dürfen wir eines nicht vergessen: Die Value-Formel ist auf ein beständiges Gewinnwachstum von 16 % pro Jahr ausgelegt. Alphabet hingegen in vielen Märkten reif. Ich würde daher nicht unbedingt dieses Gewinnwachstum als repräsentativ für die nächsten drei bis fünf Jahre bewerten. Oder sogar zehn Jahre.

Was ist also ein eher faires Gewinnwachstum für die Alphabet-Aktie? Meine These lautet: Es dürfte in den kommenden zehn Jahren vermutlich im Bereich von 8 % bis 10 % pro Jahr liegen. Mit einer natürlich eher konservativen Annahme. Für mich wäre daher ein KGV von rund 24 eine faire Bewertung. Nicht ein Wert von 40.

Was das jetzt bedeutet …

Aber was bedeutet das für die Alphabet-Aktie? Dass ich bei einem KGV von 24 5.000 Euro in die Hand nehmen würde? Nein, um ehrlich zu sein: auch das nicht. Vermutlich würde ich ab einem solchen Wert erst 2.000 Euro in die Hand nehmen und meine Position weiter ausbauen. Die 5.000 Euro würde ich eher ab einem KGV von 20 investieren. Dann halte ich die Aktie für wirklich preiswert und mit einer ausreichenden Sicherheitsmarge versehen. Wie gesagt: Alphabet besitzt eine Qualität, die ansonsten nur sehr wenige Tech-Konzerne aufgrund ihrer führenden Wettbewerbsposition haben.

Dennoch denke ich, dass wir das Wachstumsziel noch etwas konkretisieren sollten. Alphabet dürfte in seinen Kernmärkten immer reifer werden. Das Suchmaschinen-Segment rund um Google steht mit seinem Umsatz von 56,5 Mrd. US-Dollar noch immer für mehr als die Hälfte des Umsatzes des Gesamtkonzerns. Hier gab es zuletzt dennoch ein dynamisches Wachstum von 14,4 % im Jahresvergleich. Meine These wäre, dass der Wert sich zunächst auf ein hohes einstelliges Wachstum und dann eher auf ein mittleres einstelliges Wachstum in den nächsten zehn Jahren abschwächt.

Natürlich besitzt die Alphabet-Aktie wachstumsstärkere Segmente. Die Cloud wächst zum Beispiel beim Umsatz mit über 30 % pro Jahr seit einigen Geschäftsjahren. Auch die eigenen KI-Tools dürften ähnliche Wachstumsraten verzeichnen. Bei einem so breiten Konzern wie Alphabet wird der Effekt natürlich spürbar ausgebremst. Gleichwohl verspricht die Cloud aufgrund der wiederkehrenden Umsätze hohe Margen. Mit einem sprunghaften Gewinnanstieg durch die neuen Geschäftsbereiche rechne ich trotzdem nicht. Denn dafür ist Alphabet einfach zu breit.

Alphabet-Aktie: 5.000 Euro also ab einem KGV von rund 20!

Um daher zu einem Fazit zu kommen: Bei einem KGV von 20 gehe ich bei der Alphabet-Aktie metaphorisch gesprochen All-In. Meine innere Abwägung dreht sich besonders um den reifen Konzern und die Qualität. Dabei rechne ich mit einer deutlichen Verlangsamung des Wachstums, insbesondere in den führenden und reifen Geschäftsbereichen. Konservative Annahmen führen dazu, dass ein Gewinnmultiplikator von 20 günstig für diese Qualität erscheint.

Ob es allzu bald zu dieser Bewertung kommt, steht auf einem anderen Stern. Momentan konzentriert sich der Markt sehr auf das KI-Wachstum. Aber Investieren ist kein Wettrennen. Im Zweifel habe ich die Zeit, auf meine wirklich günstige Chance zu warten.