KGV 24,6, 2,7 % Dividende: Ist diese defensive Dividendenperle jetzt ein Kauf?!

Eine defensive Dividendenperle mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 24,6 und 2,7 % Dividende ist nicht besonders selten. Viele solcher Aktien bieten eine derartige Bewertung. Was in solchen Fällen zählt, ist das Wachstum. Die Pricing-Power. Mögliche Wettbewerbsvorteile, die ein solides Renditepotenzial ermöglichen.

Die Aktie von American States Water (WKN: 881720) besitzt aktuell eine solche Bewertung. Aber sollten wir die vermeintliche Dividendenperle jetzt kaufen? Blicken wir heute einmal auf das Geschäftsmodell, die Dividende und die fundamentale Bewertung im Kontext des Wachstums. Hier werden wir zumindest eine erste Orientierung finden, ob diese Aktie jetzt attraktiv ist.

American States Water: Die Dividendenperle mit dem defensiven Geschäft!

Hinter American States Water steckt ein Geschäftsmodell, das wir als sehr defensiv bezeichnen können. Das US-Unternehmen operiert, wie der Name bereits vermuten lässt, im Wasser-Bereich. Die Versorgung mit Frischwasser ist der zentrale Dreh- und Angelpunkt für uns als Investoren. Daneben baut das Management weitere Geschäftsbereiche auf. Im Segment Electric bündelt das Unternehmen seine Strom-Sparte. Außerdem gibt es noch andere Services auf Vertrag, die in „Contracted Services“ enthalten sind. Eigentlich alles ziemlich logisch, oder?

Der große Vorteil ist: American States Water bedient sehr defensive Geschäftsbereiche. Wasser benötigen wir alle zum Trinken. Zum Leben. Selbst zum Duschen, Baden oder wenn wir etwas spülen müssen. Das sorgt für eine stabile Nachfrage. Als Versorger profitiert das Unternehmen von einem nicht so zyklischen Geschäft. Wir können daher sagen: Das operative Fundament der defensiven Dividendenperle ist sehr stabil und nachhaltig. Weder KI noch andere Wandel können an den grundsätzlichen Bedürfnissen etwas ändern.

American States Water besitzt in den USA einen Marktanteil von 0,5 %. Das liegt aber primär daran, dass der Markt sehr fragmentiert ist und es in vielen Regionen starke regionale Versorger gibt. Ohne diese kleinen Unternehmen und nur mit Fokus auf börsennotierte Gesellschaften läge der Marktanteil bei 9 %. American Water Works gilt hier als größerer Wettbewerber. Dennoch ist die Marktkapitalisierung mit unter 3 Mrd. US-Dollar vergleichsweise klein. Wir können hier daher von einem Nischenanbieter mit kaum Konkurrenz in seinen Hauptregionen ausgehen. Das schafft stabile Umsätze und Gewinne. Sowie eine leichte Pricing-Power, sodass Gewinn und Umsatz langfristig moderat steigen können.

Die Dividende im Blick!

Hinter der Aktie von American States Water steckt in jeder Hinsicht eine Dividendenperle. Das US-Unternehmen zahlt seit 95 Jahren stets eine Dividende aus. Seit mittlerweile 71 Jahren erhöht das Management mindestens jährlich die Ausschüttungssumme je Aktie. Eine tolle Historie, die ebenfalls ein Indikator für das sehr defensive Geschäftsmodell ist.

Aber vor allem die Qualität der Erhöhungen ist beeindruckend. So konnte die Dividendenperle die Dividende je Aktie in den letzten fünf Jahren durchschnittlich um 8,5 % pro Jahr anheben. Mit einem Ziel von mindestens 7 % Dividendenwachstum pro Jahr sehen wir außerdem, dass das Ende der Fahnenstange noch nicht erreicht ist. Dieser Dividendenkönig steckt eher inmitten einer zeitlosen Historie leicht wachsender Ausschüttungen. Das ist eine starke Ausgangslage.

Die Dividende von American States Water im Blick

Quelle: aktien.guide

Die derzeitige Dividende je Aktie in Höhe von 0,5040 US-Dollar erscheint dabei sehr nachhaltig. Im ersten Quartal des neuen Geschäftsjahres 2026 kam das US-Unternehmen auf ein Ergebnis je Aktie von 0,76 US-Dollar. Ein Ausschüttungsverhältnis von 66 % signalisiert sehr viel Spielraum. Entweder für weitere Erhöhungen. Oder aber auch für etwas Ausgleich, falls die Dividendenperle doch mal kurzfristig bei den Ergebnissen patzen sollte.

Das KGV und das Wachstum bei der Dividendenperle American States Water!

Betrachten wir zu guter Letzt noch das Wachstum und das KGV etwas intensiver. Bei einem Aktienkurs von 75 US-Dollar und einem Ergebnis je Aktie von 0,76 US-Dollar für das erste Quartal erhalten wir hochgerechnet den Wert von 26,4. Wobei der leicht verzerrt erscheint. Das erste Quartal ist nämlich stets vergleichsweise schwach. Im Gesamtjahr 2025 kam das US-Unternehmen auf einen Gewinn je Aktie von 3,37 US-Dollar. Im Schnitt liegt das Vierteljahresergebnis damit bei 0,84 US-Dollar. Wenn wir damit rechnen, erhalten wir eher ein KGV von 22,2.

Entscheidender ist jedoch ohnehin das Wachstum. American States Water lieferte im ersten Quartal ein Ergebniswachstum von über 6 % im Jahresvergleich. Im Geschäftsjahr 2025 wuchs der Gewinn je Aktie um ebenfalls ca. 6 %. Mit einer solchen Wachstumsrate erscheint das KGV absolut fair.

Unterm Strich sehe ich daher vor allem eines: eine Dividendenperle, die zwar nicht günstig ist. Bei der aber der Preis die Qualität widerspiegelt. Ich jedenfalls lege mir ein paar Aktien ins Depot und stocke die Position weiter auf, wenn ich über 3 % Dividende bekomme.