Warum die Pinterest-Aktie jetzt alles mitbringt, um zum Renditebringer zu werden

Bei Pinterest (WKN: A2PGMG) setzen wir auf ein Kreativnetzwerk, das vermehrt E-Commerce und passende Werbeanzeigen schaltet. Der Kern der Investitionsthese für die Pinterest-Aktie liegt darin, dass das Management konsequent die Nutzerbasis besser monetarisiert. Hier sehen wir inzwischen bedeutende Fortschritte. Seit unserem letzten Update stieg der Kurs um rund ein Fünftel – ein Zeichen, dass der Markt das Potenzial vielleicht auch zu erkennen beginnt.

Pinterest-Aktie: Die Fundmentalanalyse

Pinterest hat im ersten Quartal den Umsatz um 18 % auf 1.007 Mio. US-Dollar gesteigert. Damit hat das Management im ersten und saisonal leicht schwächeren Quartal den Umsatz das erste Mal über eine Milliarde US-Dollar bekommen. Beim Nettoergebnis rutschte Pinterest hingegen mit einem Verlust von 73,5 Mio. US-Dollar in die roten Zahlen. Das liegt in erster Linie an steigenden Kosten für Marketingausgaben, die mit 317 Mio. US-Dollar (Vorjahr: 253 Mio. US-Dollar), sowie höheren Ausgaben für Forschung und Entwicklung mit 380 Mio. US-Dollar (Vorjahr: 331 Mio. US-Dollar).

Das hat einen guten Hintergrund: Denn Pinterest will stärker in Richtung Künstliche Intelligenz investieren. Mit KI will der soziale Kreativkosmos das Nutzererlebnis verbessern und den Suchenden bessere Ergebnisse zeigen. Oder eben auf Angebote aufmerksam machen, die die kreative Welt hervorgebracht hat. Wir halten das für einen richtigen Schritt: Denn die Konkurrenz schläft nicht. Gerade im Wettrennen um Künstliche Intelligenz und ein möglichst gutes Nutzererlebnis.

Und weiter?

Pinterest konnte aber auch das Nutzerengagement weiter steigern. Global wuchs die Anzahl der monatlich aktiven Nutzer um 11 % auf 631 Mio. Davon entfiel der Großteil der neuen Nutzer auf den Rest der Welt, der mit 367 Mio. monatlich aktiven Nutzern und einem Wachstum von 15 % die stärkste Region darstellt. Doch auch Europa ist mit 159 Mio. Nutzern und einem Plus von 7 % noch vor den USA mit 106 Mio. Usern und einem Plus von 4 %.

Dafür monetarisiert Pinterest die US-Nutzer mit einem durchschnittlichen Umsatz von 7,12 US-Dollar (+ 9 %) weiterhin am stärksten. In Europa liegt der Umsatz pro Nutzer mit 1,17 US-Dollar auf einem guten Niveau. Global gesehen liegt der durchschnittliche Umsatz mit 1,61 US-Dollar und einem Plus von 6 % auf solidem Wachstumskurs. Pinterest wächst an allen Fronten. Hat aber noch viel Raum: Denn die Rest-der-Welt-Nutzer sind mit 0,20 US-Dollar Umsatz weiterhin sehr abgeschlagen. Wobei das Wachstum mit 38 % hier überproportional hoch ausfällt.

Unser Fazit zur Pinterest-Aktie

Pinterest hat in Anbetracht dieser enormen Nutzerbasis noch sehr viel Potenzial. Wir sehen im Rest der Welt momentan die Entwicklung, die wir vor vier oder fünf Jahren noch im europäischen Markt gesehen haben. Wenn dieser Nutzerkreis entsprechend aufschließt, sind Umsätze in dreistelliger Millionenhöhe wahrscheinlich.

Wir glauben aber auch, dass Künstliche Intelligenz das Nutzerergebnis erweitern kann. Fragen wie: „Wie baue ich mir selbst eine Matschküche“ können direkt zu Anleitungen oder zu passenden Anzeigen für Material führen. Das sind die Verknüpfungen, die über die nächsten Jahre wohl den größten Mehrwert generieren. Deshalb glauben wir, dass die Pinterest-Aktie weiterhin eher für ein zu geringes Potenzial bepreist ist und bleiben gerne investiert.