Nanu: Was hat Alphabet mit SpaceX vor?!

Alphabet (WKN: A14Y6F) und SpaceX (WKN: A42D4F): Passt das zusammen? Offenbar sehr gut. Wie jüngste Daten aus dem Halbjahresbericht des Google-Konzerns zeigen, ist man in das Weltraumunternehmen investiert. Und das nicht zu knapp. Rund 94 Mrd. US-Dollar befänden sich in den Wertpapieren.

Damit handelt es sich bei Alphabet um einen der größeren Investoren von SpaceX. Die große Frage bleibt nun, was der Tech-Konzern mit seinen Weltraum-Aktien vorhat. Zudem sollten wir uns auch überlegen, was das für Investoren wie dich und mich bedeutet, wenn du die Aktie besitzt.

Klingt nach einem guten Fahrplan? Dann legen wir los mit unserer thematischen Rundreise.

Alphabet: Bleibt offenbar größerer Investor von SpaceX

Wie aus dem Geschäftsbericht von Alphabet ersichtlich wird, teilen sich die 94 Mrd. US-Dollar in zwei zentrale Positionen auf. Die erste besteht aus einem Anteil von 80 Mrd. US-Dollar und unterliegt kurzfristigen Verkaufsbeschränkungen im Rahmen des Börsengangs. Die zweite von 14 Mrd. US-Dollar ist hingegen gesperrt bis zum dritten Quartal des Jahres 2027. Kurzum: Der Tech-Konzern dürfte seine Position an dem Weltraumunternehmen wohl behalten.

Woher kommt die Position? Ebenfalls eine spannende Frage. Alphabet investierte offenbar seit dem Jahre 2015 in SpaceX, wo man in früheren Finanzierungsrunden unter anderem mal 900 Mio. US-Dollar in die Hand genommen hat. Der Rekordbörsengang brachte dem Tech-Konzern daher nun einen hohen Buchgewinn in der Bilanz. Wir sehen hier damit eigentlich ein Juwel im Portfolio der Beteiligungen von Alphabet. Der Wert ist in den vergangenen Jahren jedenfalls massiv gestiegen.

Die Kehrseite ist, dass die Beteiligung an SpaceX die Bilanz von Alphabet belasten könnte. Wenn die Position, wie zuletzt, stark im Wert sinkt, dürfte das zu hohen (wenngleich unrealisierten) Bewertungsverlusten führen. Es könnte daher ein wenig mehr Volatilität und Unvorhersehbarkeit in das Zahlenwerk von Alphabet kommen. Das ist mein erstes Fazit, das ich ziehen würde. Bei einer Marktkapitalisierung der Google-Mutter von 3,91 Billionen US-Dollar liegt der Wert der Beteiligung dennoch gerade einmal bei 2,4 % des gesamten Börsenwertes. Wir sollten die Position und ihre Bedeutung daher nicht übergewichten.

Der Investor und Kapitalallokator

Die Zahlen unterstreichen aber auch, dass Alphabet einfach ein guter Investor und Kapitalallokator ist. Man erkannte früh das Potenzial, die Chance und die Vision von Elon Musk. Und investierte kurzerhand 900 Mio. US-Dollar in ein Geschäft mit einem großen Risiko. Für uns Investoren in Alphabet bedeutet das, dass in den Beteiligungen versteckte Werte schlummern, die sich womöglich erst mit der Zeit zeigen.

Aber auch das ist nicht alles. Natürlich könnte es sein, dass Alphabet mit der Beteiligung ein gewisses Space-Exposure aufbauen möchte. Meiner Meinung nach dürften solche Beteiligungen aber eher dem Zweck dienen, dass man sie irgendwann veräußert, um Kapital zu generieren. Auch wenn die Aktien derzeit gesperrt sind: Die etwa 90 Mrd. US-Dollar könnten im Wettrennen bei der Künstlichen Intelligenz ein gutes Kapitalpolster sein, das man zusätzlich investieren kann. Die Möglichkeiten wären vorhanden.

Ich bin jedenfalls begeistert von Alphabet und seinen Investitionen. SpaceX war ein großer Erfolg und verschafft dem Tech-Konzern einen Korb verschiedener Möglichkeiten.

Alphabet-Aktie: Nicht wegen oder trotz SpaceX kaufen

Um nun zu einem Fazit zur Alphabet-Aktie zu kommen: Die Beteiligung an SpaceX ist bemerkenswert. Aber nicht so wesentlich, wie es vielleicht erscheint. Die wohl spannenderen Fragen drehen sich um die Zukunft Künstlicher Intelligenz, das Cloud-Segment und die Suchmaschinen-Dominanz. Aber die kleineren Beteiligungen, die im Wert steigen, können einen gewissen Beitrag leisten. Und wenn es nur darum geht, dass sie Kapital im Rahmen der Wachstumsgeschichte bringen.

Nach den Zahlen ist die Alphabet-Aktie bis auf 319 US-Dollar korrigiert. Das ergibt bei einem 2025er 10,81 US-Dollar ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 29,5. Nicht günstig. Aber für die vielfältigen Wachstumsmöglichkeiten halte ich die Bewertung auch nicht für zu teuer.