Novo Nordisk: Nein, ich kaufe nicht die Dividende!

Die Aktie von Novo Nordisk (WKN: A3EU6F) erhöht wieder einmal die Dividende. Um 21 % geht es bei der Ausschüttung für das Gesamtjahr 2024 hinauf. Mit 11,40 Dänischen Kronen je Aktie erhalten wir derzeit eine Dividendenrendite in Höhe von 1,8 %. Keine Frage: Das ist kein schlechter Wert für den dänischen Pharma- und Diabetes-Spezialisten. Für mich jedoch nicht der primäre Kaufgrund.

Die Aktie von Novo Nordisk landet bei mir erneut im Depot aus anderen Gründen. Im Endeffekt ist es vor allem das intakte Wachstum, das mich fasziniert. Der dänische Konzern hat mit der Vorlage seiner Zahlen erneut ein Highlight präsentiert. Gerne verrate ich dir daher meine These.

Novo Nordisk: Darum kaufe ich die Aktie wirklich!

Auch wenn ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 27 und eine Dividendenrendite von 1,8 % alles andere als preiswert erscheinen: Für das Wachstum ist die Aktie von Novo Nordisk für mich absolut unterbewertet. Vor allem, wenn wir dann noch das langfristig-orientierte Wachstumspotenzial betrachten. Aber dazu später mehr.

Novo Nordisk lieferte im Geschäftsjahr 2024 ein Umsatzwachstum von währungsbereinigt 26 % auf 290,4 Mrd. Dänischer Kronen. Das operative Ergebnis wuchs gleichsam um 26 % auf 128,3 Mrd. Dänischer Kronen. Mit einer operativen Marge in Höhe von 44,1 % demonstriert der Pharmakonzern erneut sein hochprofitables Geschäft. Mit einem Nettoergebnis von 100,98 Mrd. Dänischer Kronen gelang erneut ein Rekordergebnis. Je Aktie spricht das einem Wert von 22,63 Dänischer Kronen. Diesen Wert habe ich im Übrigen auch für die Berechnung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses verwendet.

Wir sehen daher: Novo Nordisk besitzt an jeder Front ein überaus intaktes Wachstum. Die Prognosen zeigen, dass es offenbar ungebremst weitergeht. Für das Geschäftsjahr 2025 rechnet das Management nun mit einem Umsatzwachstum in Höhe von 16 bis 24 %. Beim operativen Ergebnis soll der Wert hingegen bei 19 % bis 27 % liegen. Es bleibt daher dabei, dass die Märkte Diabetes und Adipositas-Therapie attraktive Märkte bleiben.

Zwei starke Trends, auf die ich aufsattle!

Genau das ist wiederum der zweite Teil, warum ich an der Aktie von Novo Nordisk nicht nur festhalte, sondern noch aufsattle. Beide Märkte (Diabetes und Adipositas) werden moderate bis rasante Wachstumsraten ermöglichen. Wobei der noch sehr junge Adipositas-Markt bis zum Jahre 2030 auf ein jährliches Umsatzpotenzial von 100 Mrd. US-Dollar kommen könnte. Zum Vergleich: Die 290 Mrd. Dänischer Kronen Umsatz sind umgerechnet ca. 40,4 Mrd. US-Dollar. Wenn sich Novo Nordisk daher einen Marktanteil in Höhe von 40 % an diesem Markt sichern sollte, würde sich der Konzernumsatz noch einmal verdoppeln.

Ist das realistisch? Selbst wenn nicht: Der Diabetes-Markt wird weltweit von 537 Mio. Erkrankten auf 783 Mio. Patienten anwachsen. Auch hier sehen wir daher ein beständiges und moderates Wachstum. Gleichzeitig glaube ich, dass Novo Nordisk mittel- bis langfristig ein überproportionales Gewinnwachstum erzielen wird. Mehr Umsatz sollte dann zu überproportional mehr Gewinn führen.

All das wird wiederum die Bewertung der Aktie von Novo Nordisk verbilligen. Alleine mit dem prognostizierten Ergebniswachstum von mindestens 19 % im Jahr 2025 würde sich das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf ca. 23 verbilligen. In den nächsten zwei bis drei Jahren sehe ich daher eine Bewertung kommen, die wieder eher in die Value-Richtung geht.

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Novo Nordisk: Eine spannende Aktie!

Die Aktie von Novo Nordisk mag daher die Dividende erhöht haben. Keine Frage: Das ist eine nette kurzfristige Belohnung. Mir geht es jedoch primär um das starke und intakte Wachstum. Jetzt, nach der Korrektur mit der günstigeren Bewertung, sehe ich wieder einen Pfad für eine attraktive Rendite. Denn bereits im Jahre 2025 dürften wir uns Kennzahlen nähern, die für mich wieder eher Value sind. Das ist mein Grund, warum ich diese Aktie kaufe. Deiner auch? Entscheide selbst!