BB Biotech-Aktie: Was hält den Kurs zurück?

Die Kombination aus 5 % Dividende und starkem Franken (CHF) mildert die schwache Kursperformance bei der BB Biotech-Aktie (WKN: A0NFN3). Aber so richtig kommt auch das neue Management der Biotech-Beteiligungsgesellschaft nicht voran. Dabei haben wir zuletzt eine Reihe von Anzeichen gesehen, die auf eine Marktbelebung hindeuten, darunter mehrere Milliarden-Deals und Kurssprünge bei diversen Small-Caps.

Was hält die BB Biotech-Aktie zurück?

Investmentchef Christian Koch spricht im Aktionärsbrief zum zweiten Quartal von einem weiterhin komplexen makroökonomischen Umfeld mit erhöhtem Zinsniveau, schwachem US-Dollar und zunehmender regulatorischer Unsicherheit.

Die Erfolge mit Intra-Cellular Therapies und Blueprint Medicines verdeutliche allerdings auch, dass es Bewertungsverzerrungen im Markt gibt, die sich mit Geduld über die Zeit auflösen, sodass BB Biotech auch in weiteren Fällen auf lange Sicht noch profitieren wird.

Seit Juni befinde man sich im Aufwind und das Management will nun diesen Schwung im Q3 mitnehmen. Zuletzt hat sich der Abschlag des Aktienkurses zum Net Asset Value (NAV) verringert. Mit 10,5 % bleibt er im historischen Vergleich aber hoch und bietet Neueinsteigern einen schönen Puffer.

Wie entwickeln sich die Beteiligungen?

Während die kleineren Spezialisten zuletzt gut performt haben, ist enttäuschend ist, wie sich einige Beteiligungen an Biotech-Konzernen entwickeln. Beispielsweise befindet sich COVID-19-Star Moderna seit Jahren auf dem absteigenden Ast. Das Unternehmen macht nun nur noch 1,5 % des Portfolios aus. BB Biotech hofft, dass frisch zugelassene Impfstoffe gegen Grippe- und Coronaviren das Geschäft wieder stärker anschieben.

Besser schaut es bei Vertex Pharmaceuticals aus, die ein Gewicht von 7,5 % einnimmt und mit seiner Inselzelltherapie VX-880 auf gutem Weg ist, Patienten mit Typ-1-Diabetes von der Insulinabhängigkeit zu befreien.

Die größte Position mit 13,4 % ist hingegen wieder Ionis Pharmaceuticals, dem Pionier in der Entwicklung von Medikamenten, die direkt auf RNA abzielen – also auf die genetischen Botenstoffe, die zwischen DNA und Proteinproduktion vermitteln. Ihre Technologie basiert auf sogenannten Antisense-Oligonukleotiden, kurzen synthetischen Nukleotidsträngen, die gezielt krankheitsverursachende RNA blockieren oder abbauen. In den kommenden Monaten soll Donidalorsen (hereditäres Angioödem) kommerzialisiert werden, und es werden Phase-III-Daten zu Olezarsen bei schwerer Hypertriglyzeridämie erwartet.

BB Biotech-Aktie: Unser langfristiger Blick

BB Biotech investiert in meist börsennotierte Gesellschaften des Wachstumsmarkts Biotechnologie. Dabei strebt man ein Zielportfolio von 20 bis 35 Beteiligungen an. Das größte Kursrisiko besteht im Regulierungsrahmen (also gesetzliche Vorgaben zur Preisgestaltung, Erstattung und Zulassung) in den Kernmärkten, insbesondere den USA. Da sich das Unternehmen auferlegt hat, jährlich eine feste Dividendenrendite von 5 % für die BB Biotech-Aktie zu zahlen, könnten angesichts des hohen Investitionsgrads Anteile unter Wert liquidiert werden müssen, wenn Erfolge ausfallen und das Finanzierungsumfeld schwierig bleibt.

Die aus unserer Sicht größte Chance ist kurz erklärt: Biotech ist langfristig eine Wachstumsbranche – und der nächste Biotech-Boom kommt bestimmt.