The Trade Desk-Aktie: Steht der Turnaround kurz bevor?

Bei The Trade Desk (WKN: A2ARCV) lief es zuletzt nicht so besonders rund. Der digitale Werbespezialist, bekannt für seine programmatischen Werbelösungen, kämpft an mehreren Fronten: Konkurrenz, KI und andere Bedrohungen könnten den Markt komplett umkrempeln. Unsere These ist aber eher, dass The Trade Desk neue Werbelösungen prägt und auch Künstliche Intelligenz zum eigenen Vorteil nutzen kann. Sollte das gelingen, würden auch für die The Trade Desk-Aktie wieder neue, positive Zeiten anbrechen. Aber der Reihe nach.

The Trade Desk: Verlangsamtes Wachstum, günstige Bewertung.

Zu den Zahlen: The Trade Desk präsentierte im vierten Quartal ein deutlich schwächeres Umsatzwachstum von 14 % auf 847 Mio. US-Dollar. Insbesondere für ein Vorweihnachtsquartal ist das ein schwacher Zuwachs. Das ist die Zeit, in der viele Verbraucher zu Hause surfen und nach Geschenkideen und zur Befriedigung von Shopping-Gelüsten im Netz unterwegs sind. Immerhin: Das Nettoergebnis wuchs von 182 Mio. US-Dollar auf 187 Mio. US-Dollar. Das überzeugte die Investoren aber nicht so, wie es in den Vorjahren zum Teil der Fall gewesen ist.

Im Gesamtjahr 2025 stieg der Umsatz hingegen um 18 % auf 2,89 Mrd. US-Dollar. The Trade Desk steigerte hier außerdem das Nettoergebnis von 393 Mio. US-Dollar bis auf 443 Mio. US-Dollar. Mit einer Nettomarge von 15 % hält The Trade Desk eine gute profitable Ausgangslage. Immerhin: Es reicht vielleicht, um momentan die Aktionäre zu beruhigen. Zumal bei einem Ergebnis je The Trade Desk-Aktie in Höhe von 0,90 US-Dollar das Kurs-Gewinn-Verhältnis mittlerweile bei ca. 22 liegt. Eine vergleichsweise günstige Bewertung für den eigentlich dynamisch wachsenden Werbekonzern.

Auf Non-GAAP-Basis erreichte The Trade Desk immerhin ein Nettoergebnis von 873 Mio. US-Dollar, was einem Ergebnis je Aktie von 1,77 US-Dollar entsprach. Jetzt wird es interessant: Denn auf dieser Basis läge das Kurs-Gewinn-Verhältnis der The Trade Desk-Aktie nicht einmal bei 14. Es zeigt, wie günstig die Bewertung ist. Aber auch, wie sehr aktienbasierte Vergütung aktuell noch die Profitabilität hemmt.

Was passieren muss, damit der Kurs wieder steigt

The The Trade muss aber den Pfad zu einem höheren Wachstum wiederfinden. Das Management rechnet im ersten Quartal mit einem Umsatz von 678 Mio. US-Dollar. Ein Wert, der einem Wachstum von 38 % entsprechen dürfte. Mit diesem Wert könnte der Turnaround gelingen. Zur Unterstützung erweitert The Trade Desk das eigene Ökosystem: So hat man mit PubDesk ein neues Dashboard für zentrale Werbeverwaltung eingeführt. Außerdem adressiert man mit SMB MediaLab nun kleinere und mittelgroße Unternehmenskunden, die Werbung einführen wollen.

Das Management spricht weiterhin von einem adressierbaren Gesamtmarkt von einer Billion US-Dollar. Wobei man im Gesamtjahr 2025 gerade einmal ein Volumen von 13,4 Mrd. US-Dollar abgewickelt hat. Die Haltequote der Kunden liegt weiterhin über 95 %. Das unterstreicht, dass die eigenen Kunden noch immer sehr zufrieden sind.

The Trade Desk mag daher mit einer kleinen Wachstumsdelle zu kämpfen haben. Wir glauben aber, dass sie nur temporär ist und im Jahre 2026 ein starker Turnaround gelingen wird – operativ, aber auf Sicht auch für die The Trade Desk-Aktie, wenn der Markt die Potenziale erkennt.