Trotz Wachstum: Warum sich die Coupang-Aktie seit September halbiert hat

E-Commerce auf Südkoreanisch kann funktionieren. Vor allem, da in der Region rund 70 % der Bevölkerung in urbanen Regionen leben. Das ermöglicht eigentlich auch einen profitablen Onlinehandel, trotz teurer Logistik. Die Coupang-Aktie (WKN: A2QQZ2) ist in diesem Kontext eine vielversprechende Investition. Allerdings ist es wichtig, dass das Management auf die Integrität der Daten und die Arbeitssicherheit achtet. Das war in letzter Zeit leider nicht immer der Fall. Aber dazu gleich mehr.

Coupang-Aktie: Die Fundamentalanalyse

Das Wachstum bleibt dennoch solide. Coupang verzeichnete im ersten Quartal des neuen Geschäftsjahres 2026 ein Umsatzwachstum von 8 % auf 8,5 Mrd. US-Dollar. Es hätte noch stärker sein können, wenn nicht im vorherigen Quartal ein Mitarbeiter Daten geleakt hätte. Das Vertrauen muss sich Coupang zurückverdienen. Die positive Seite ist jedoch: Die Katastrophe blieb aus. Mit einem Nettoverlust von 266 Mio. US-Dollar rutschte der Onlinehändler wieder in die roten Zahlen. Je Coupang-Aktie entspricht das einem Verlust von 0,15 US-Dollar. Wir haben aber in Vorquartalen bereits gesehen, dass Profitabilität grundsätzlich möglich ist.

Doch woran liegt das Abrutschen in die roten Zahlen? Der Blick ins Detail zeigt, dass Coupang für Wiedergutmachung Gutscheine an seine Kunden ausgezahlt hat. Das schmälerte natürlich die Profitabilität. Daneben investiert das Management massiv in den Ausbau seiner Service-Sparte Developing Offerings und musste auch Strafen für den Datenskandal bezahlen. Wir sehen also primär einen Sondereffekt und eher sekundär ein schwaches, strukturelles Wachstum. Aber um das trotzdem noch einmal zu betonen: Die Sicherheit und Datenintegrität von Coupang muss absolut im Fokus stehen. Ansonsten müssen wir irgendwann unsere Investitionsthese überdenken.

Die Kunden- und Bilanzzahlen

Weiter geht’s im Programm: Coupang konnte trotz allem die Anzahl aktiver Kunden um 2 % auf 23,9 Mio. Nutzer im Jahresvergleich steigern. Da der Vorquartalswert jedoch bei 24,6 Mio. Kunden gelegen hat, sehen wir einen direkten Rückgang. Immerhin: Im Bestand konnte Coupang das Verkaufsvolumen halten. Durchschnittlich bestellten die Kunden für 300 US-Dollar, nach 294 US-Dollar ein Jahr zuvor. Es ist ein solides Quartal für den südkoreanischen Onlinehändler. Aber keines, das von einem extremen Wachstum geprägt gewesen ist.

Coupang kann sich zwar solche Dämpfer leisten. Die Bilanz ist gespickt mit 6,3 Mrd. US-Dollar an Cash und kurzfristigen Investitionen. Langfristige reine finanzielle Schulden gibt es lediglich in Höhe von 600 Mio. US-Dollar, wozu sich allerdings noch 1,6 Mrd. US-Dollar an kurzfristigen Schulden gesellen. Wir sehen jedoch, dass das Management von Coupang eigentlich auf Stabilität und Qualität setzt. Auch der operative Cashflow ist mit 184 Mio. US-Dollar immerhin noch positiv, halbierte sich aufgrund der Sonderaktionen jedoch im Vergleich zum Vorjahresquartal.

Unser Fazit zur Coupang-Aktie

Das Management von Coupang gibt sich kämpferisch. Auffallend ist, dass die Worte zum Datenskandal eher kurz ausfallen, das Wachstumspotenzial im E-Commerce und dank neuer Service-Kanäle besonders groß sei. Unser Fazit bleibt latent positiv: Wir sehen ebenfalls die Chance bei der Coupang-Aktie. Aber wir müssen ebenso beobachten, dass Coupang aus seinen Fehlern lernt. Mit Millionen von Kundendaten und 8,5 Mrd. US-Dollar Umsatz in einem Quartal ist keine Zeit mehr für solche Kindergarten-Fehltritte.