Warum die Nutanix-Aktie trotz KI-Boom nicht vom Fleck kommt

Bei Nutanix (WKN: A2ACQE) handelt es sich um ein Software-Unternehmen, das sich auf Cloud-Dienstleister und Rechenzentren spezialisiert hat. In Zeiten Künstlicher Intelligenz sollten wir eigentlich mit einem regelrechten Boom der Nutanix-Aktie und der operativen Zahlen rechnen. Der bleibt aber weiterhin leider aus.

Nutanix-Aktie: Wachstum und Gewinne, aber zu wenig davon

Dabei präsentiert Nutanix grundsätzlich ein solides Wachstum. Der Umsatz stieg im dritten Quartal des abweichend verlaufenden Fiskaljahres 2026 um 10 % auf 703,1 Mio. US-Dollar. Das Geschäftsmodell basiert dabei primär auf wiederkehrenden Abonnement-Umsätzen. Die wiederkehrenden Umsätze für die aktuellen zwölf Monate liegt dabei bei inzwischen 2,43 Mrd. US-Dollar. Das entspricht einem Plus von 15 % im Jahresvergleich. Eigentlich soweit sehr solide.

Zumal Nutanix bereits eine gute profitable Basis besitzt. Die Bruttomarge ist aufgrund des Asset-Light- und Software-Geschäftsmodells mit über 86 % auf einem sehr guten Niveau. Die operative Marge beträgt hingegen über 21 %. Mit einem operativen Ergebnis von 70,5 Mio. US-Dollar hat Nutanix den Vorjahreswert von 48,5 Mio. US-Dollar deutlich übertroffen. Wobei die operativen Kosten ein noch besseres Ergebnis verhindert haben.

Sehen wir uns das ein wenig näher im Detail an

Mit 260 Mio. US-Dollar gibt Nutanix das meiste Geld für Marketing und den Vertrieb aus. Weitere 186 Mio. US-Dollar fließen in die Produktentwicklung. Beide Kosten hat Nutanix aber um 10 Mio. US-Dollar, beziehungsweise 23 Mio. US-Dollar gesenkt. Das Management spart derzeit offenbar etwas ein, um die Profitabilität zu trimmen. Allerdings erklären die Kostenersparnisse das Wachstum beim operativen Ergebnis fast ausschließlich allein.

Unterm Strich verdiente Nutanix mit einem Nettoergebnis von 72 Mio. US-Dollar nur leicht mehr, als im Vorjahresquartal (62 Mio. US-Dollar). Dafür sind aber fast ausschließlich positive Steuereffekte in Höhe von 9 Mio. US-Dollar verantwortlich. Hier enttäuscht Nutanix daher leicht. Beim freien Cashflow erzielte Nutanix mit 197 Mio. US-Dollar aber einen guten Wert. Auch der operative Cashflow überzeugt mit 201 Mio. US-Dollar. Die FCF-Marge liegt mit 28 % auf dem Niveau, das wir in Zukunft auch gerne beim Nettoergebnis sehen würden.

Der Ausblick wurde angehoben

Das Management von Nutanix traut sich nach den soliden Zahlen leicht mehr zu. Deshalb hat man die Jahresprognose leicht auf ein Umsatzziel zwischen 2,82 und 2,85 Mrd. US-Dollar erhöht. Der freie Cashflow soll hingegen zwischen 760 und 780 Mio. US-Dollar liegen. Unter dieser Prämisse würde die Nutanix-Aktie derzeit zum ca. 16-fachen des freien Cashflows gehandelt werden. Das erscheint uns im Moment nicht zu teuer.

Nutanix verfügt über 700 Mio. US-Dollar an Cash und 1,2 Mrd. US-Dollar an kurzfristigen Investitionen. Bei reinen Finanzverbindlichkeiten von ca. 1,4 Mrd. US-Dollar ist das eine gute Ausgangslage. Die Passivseite ist zwar mit ca. 2,5 Mrd. US-Dollar an abgegrenztem Umsatz ein wenig aufgebläht. Das gehört zum Geschäftsmodell mit wiederkehrenden Umsätzen, die man periodengerecht verbuchen muss, aber einfach dazu.

Wie wir die Zukunft der Nutanix-Aktie sehen

Das Management von Nutanix rüstet sich derzeit für mehr Wachstum. So plane man Software für den Bereich Agentic AI, vertiefte Angebote für Cloud-Plattformen und für leistungsstärkere Rechenzentren. Dafür arbeitet man unter anderem mit MongoDB oder NetApp zusammen. Nebenbei investiert Nutanix 750 Mio. US-Dollar in die eigene Aktie. Bei der günstigen Bewertung halten wir das für einen vielversprechenden Schritt. Wir beobachten die Nutanix-Aktie weiterhin. Damit die Aktie auf unseren Empfehlungslisten bleiben kann, müssen wir perspektivisch aber stärkere Wachstumsraten sehen.