50 Jahre Dividendenerhöhung können lügen – dieser Dividenden-König kürzte seine Ausschüttung um mehr als 80 %!

Eine Dividende, die ein halbes Jahrhundert lang steigt, klingt nach der perfekten Einkommensaktie. Doch ein Beispiel mit der V.F. Corporation (WKN: 857621) zeigt, wie schnell eine solche Erfolgsgeschichte reißen kann. 

Der US-Konzern hatte sich gerade erst den begehrten Status als Dividenden-König gesichert, als die Ausschüttung plötzlich deutlich sank. Für Anleger steckt darin eine wichtige Lektion: Eine beeindruckende Dividendenhistorie ist kein Schutzschild gegen wirtschaftliche Probleme.

50 Jahre lang wurden Ausschüttungen erhöht – dann war plötzlich Schluss

Die V.F. Corporation war für mich einst ein Aushängeschild der Bekleidungsindustrie. Das Unternehmen war unter anderem für Marken wie The North Face, Vans, Timberland und Dickies bekannt und konzentrierte sich auf spannende Wachstumsnischen.

Auch an der Börse setzte der Konzern mit Dividendenerhöhungen über Jahrzehnte hinweg die Messlatte immer höher und erreichte im Jahr 2022 die Marke von 50 Jahren in Folge. Damit gehörte die V.F. Corporation zum exklusiven Kreis der Dividenden-Könige.

Doch der Titel war kaum errungen, da begann die Geschichte bereits zu kippen.

Im Februar 2023 kündigte V.F. Corporation eine drastische Kürzung der Quartalsdividende an. Statt 0,51 US-Dollar je Aktie sollten Anleger künftig nur noch 0,30 US-Dollar erhalten. 

Das entsprach einem Rückgang von rund 41 %. Ausgerechnet ein Unternehmen mit einer fünf Jahrzehnte langen Serie steigender Ausschüttungen brach damit seine Erfolgsserie.

Doch es kam noch schlimmer.

Im Oktober 2023 setzte V.F. Corporation erneut den Rotstift an. Die Quartalsdividende wurde von 0,30 auf lediglich 0,09 US-Dollar reduziert. 

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Damit war die Ausschüttung innerhalb eines Jahres um mehr als 80 % gegenüber dem Niveau von 2022 eingebrochen. Seit 2024 zahlt das Unternehmen nur noch 0,09 US-Dollar je Quartal.

Was war passiert?

Das Geschäftsmodell stand zunehmend unter Druck. Besonders die wichtige Marke Vans kämpfte mit schwacher Nachfrage. 

Gleichzeitig belasteten höhere Kosten, ein schwierigeres Konsumumfeld und die Verschuldung die finanzielle Situation. Der Konzern musste deshalb seine Prioritäten neu ordnen.

Für Dividendeninvestoren ist genau das der entscheidende Punkt. Eine Dividende wird nicht aus einer historischen Statistik, sondern aus künftig erwirtschaftetem Cashflow bezahlt.

Wenn Umsatz, Gewinn oder freier Cashflow unter Druck geraten, kann selbst eine jahrzehntelange Ausschüttungstradition irgendwann nicht mehr verteidigt werden.

Fazit: Eine Dividenden-Serie ist nicht immer ein Garant für gute Renditen.

Der Fall V.F. Corporation zeigt, warum Anleger bei Dividendenaktien nicht allein auf die Zahl der Jahre mit steigenden Ausschüttungen schauen sollten.

50 Jahre sind beeindruckend. Aber sie sagen wenig darüber aus, ob ein Unternehmen auch in den kommenden zehn Jahren genügend freien Cashflow erwirtschaften kann.

Wer eine Dividendenaktie analysiert, sollte deshalb tiefer graben: Wie entwickeln sich Gewinne und Cashflow? Wie hoch sind die Schulden? Wie viel vom erwirtschafteten Geld wird bereits für die Dividende benötigt?

Denn die wichtigste Frage lautet nicht: Wie lange hat ein Unternehmen seine Dividende erhöht?

Sondern: Kann es sich die Dividende auch morgen noch leisten? Wer Dividendensicherheit sucht, sollte daher immer hinter die Dividende schauen.

Genau hier wird die Bilanzanalyse entscheidend. Denn Kennzahlen wie freier Cashflow, Verschuldung, Eigenkapital und Ausschüttungsquote können frühzeitig zeigen, ob eine Dividende wirklich auf einem stabilen Fundament steht.