Axon Enterprise: +19 % in 1 Monat – ist es jetzt schon wieder zu spät für die Aktie?!

Die Aktie von Axon Enterprise (WKN: A2DPZU) hat im letzten Monat deutlich zugelegt. Innerhalb von etwa 30 Handelstagen stiegen die Anteilsscheine von 391 bis auf 464 US-Dollar. Mit einem Plus von 19 % hat Axon Enterprise erneut gezeigt, dass man die Wachstumsgeschichte nicht abschreiben sollte.

Aber die Aktie von Axon Enterprise liegt dennoch im Minus, wenn wir etwas weiter zurückschauen. Noch im August des Jahres 2025 markierten die Anteilsscheine bei 870 US-Dollar ein Hoch. Wenn wir diesen Wert mit dem momentanen Aktienkurs vergleichen, so sehen wir ein Minus von fast 47 %.

Sollte man die Aktie daher heute kaufen? Oder ist sie immer noch zu teuer? Gegebenenfalls sogar wieder zu teuer? Blicken wir auf die aktuelle Ausgangslage, ehe wir ein vorzeitiges Fazit ziehen.

Aktie von Axon Enterprise: Das Unternehmen, die Bewertung!

Hinter Axon Enterprise steckt ein US-Unternehmen, das sich zunächst mit Bodycams und Tasern einen Namen gemacht hat. Die Wachstumsgeschichte entwickelte sich aber besonders in den letzten Jahren kontinuierlich weiter. Aus der Hardware wurde inzwischen vermehrt Software und Cloud-Software. Plattformen wie Evidence.com, My90 oder auch Leitstellensoftware führen dazu, dass sich das Margenprofil noch weiter verbessert hat. Während die Hardware bei einer Bruttomarge von rund 60 % lag, haben wir im Software- und Cloud-Segment inzwischen eine Bruttomarge von über 70 %. Das erklärt unter anderem, warum die Aktie zuletzt massiv an Wert zugelegt hat.

Heute ist Axon Enterprise mit einer Marktkapitalisierung in Höhe von 35,8 Mrd. US-Dollar bewertet. Bei einem 2025er Jahresumsatz in Höhe von 2,78 Mrd. US-Dollar läge das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) aktuell bei 12,9. Mit einem Nettoergebnis von 124,8 Mio. US-Dollar liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) bei 286. Rechnen wir mit dem freien Cashflow von 155 Mio. US-Dollar, so liegt der Multiplikator mit 231 nur unwesentlich niedriger. Das große Problem war und ist daher die teure Bewertung im Hinblick auf jede Kennzahl, die wir analysieren können.

Das wiederum muss Axon Enterprise mit einem profitablen Wachstum herausholen. Blicken wir daher auf die Pläne des Managements, aktuelle Wachstumsraten und die jüngsten Zahlen.

Wachstum, Prognosen & Profitabilität!

Axon Enterprise ist jedenfalls gut ins Jahr 2026 gestartet. Im ersten Quartal stieg der Umsatz um 34 % auf 807 Mio. US-Dollar. Das Nettoergebnis hat im ersten Jahresviertel bereits auf 202 Mio. US-Dollar zugelegt. Wir können diesen Wert nicht einfach als „neuen“ Quartalswert verwenden. Aber profitables Wachstum sollte in den kommenden Jahren definitiv möglich sein. Zum Hintergrund für dich: Die hohe aktienbasierte Vergütung, unter anderem für CEO Smith, sorgt regelmäßig dafür, dass Axon Enterprise signifikante Rückschritte bei der Profitabilität macht.

Das Management von Axon Enterprise stellt für das Jahr 2026 ein Umsatzwachstum zwischen 30 und 32 % in Aussicht. Ausgehend von 2,78 Mrd. US-Dollar dürfte der Umsatz auf mindestens 3,6 Mrd. US-Dollar klettern. Damit würden wir beim KUV bei einem Wert von unter 10 landen. Das erscheint ein wenig fairer. Eine Prognose zum Nettoergebnis gibt es nicht. Wohl aber langfristige Pläne.

Demnach plant Axon Enterprise, bis zum Jahre 2028 den Umsatz auf 6 Mrd. US-Dollar auszudehnen. Das KUV würde auf einen Wert von etwa 6 sinken. Zur Verbesserung der Profitabilität soll die aktienbasierte Vergütung bis 2028 auf 2,5 % pro Jahr begrenzt werden. Aber das Management will auch eine Conversion Rate von 60 % beim EBITDA erreichen. Dieser Anteil soll zukünftig als freier Cashflow dem Unternehmen zur Verfügung stehen. Ausgehend von einer EBITDA-Marge von 25 % und dem Ziel, diesen Wert auf 28 % bis 2028 zu steigern, wäre bei 6 Mrd. US-Dollar Umsatz ein freier Cashflow von einer Milliarde US-Dollar pro Jahr möglich. Eine Aussicht, die mir durchaus gefällt.

Axon Enterprise: Zu früh oder zu spät für die Aktie?!

Kehren wir daher jetzt zu unserer Kernfrage zurück: Ist es zu spät für Axon Enterprise oder bleibt die Aktie ein Kauf? Um das klar zu sagen: Es bleibt das Risiko bestehen, dass das US-Unternehmen bei seinen Plänen zurückfällt. Dass Ziele nicht erreicht werden. Wie gesagt, die Profitabilität ist die große Baustelle. Eine Milliarde US-Dollar freier Cashflow und vermutlich auch ein ähnlich hohes Nettoergebnis dürften die Investoren bis 2028 erwarten, damit wir ein KGV von 35 bis 40 per Ende 2028 bei der aktuellen Bewertung sehen.

Gleichwohl gibt es eine große Chance. Axon Enterprise besitzt im Markt der Sicherheitstechnologie und -software eine starke Wettbewerbsposition. Die Bruttomarge von 70 % zeigt, dass viele Behörden und Sicherheitsunternehmen die Hard- und Software zu jedem Preis kaufen. Es spricht für das Produkt. Auch dank neuer und wirklich smarter KI-Tools wie Simultanübersetzern und Software zur Bild- und Videomaterialauswertung schafft Axon Enterprise Nutzen für die eigenen Kunden. Das führt zu einem adressierbaren Gesamtmarkt, der in dreistelliger Milliardenhöhe liegen könnte.

Deshalb denke ich: Langfristig überwiegt die Chance. Aber es besteht auch die Möglichkeit, dass wir kurzfristig die Aktie noch einmal günstiger bekommen. Um das nämlich sehr klar zu sagen: Günstig ist die Aktie nicht.