Buy & Hold: Diese Aktie mit 696 % Total Return will ich nie wieder verkaufen!

Was für ein Buy & Hold-Investment: Eine Aktie, deren Kurs sich in den letzten 20 Jahren mehr als versechsfacht hat und die zudem seit 31 Jahren hohe Dividenden zahlt, die nicht gekürzt wurden. Rechnet man diese hinzu, kommt man auf eine Gesamtrendite von fast 700 %.

Die Rede ist von der Münchener Rück (WKN: 843002), dem weltgrößten Rückversicherer. Und es gibt einige Gründe, warum die Aktie noch weiter steigen könnte. Als langfristig denkender Aktionär möchte ich sie möglichst nie mehr verkaufen. Die Argumente folgen sogleich.

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Hohe Dividende und niedrige Bewertung 

Das erste Argument für einen einkommensorientierten Anleger wie mich wäre die hohe Dividende. Historisch gesehen wurde hier immer viel ausgeschüttet. Mit steigenden Gewinnen stiegen auch die Ausschüttungen. 

In den letzten vier Jahren gab es Steigerungen, seit 31 Jahren wurde die Dividende nicht gekürzt. Aktuell liegt sie nach dem starken Kursanstieg der letzten Jahre bei rund 2,6 %. Im Durchschnitt der letzten zehn Jahre waren es über 4 %, teilweise sogar über 5 %.

Trotz der gesunkenen Einstiegsrendite ist die Bewertung aber immer noch attraktiv. Das bereinigte KGV liegt mit 12,7 immer noch auf einem attraktiven Niveau.

Weitere Steigerungen der Dividende sind meiner Meinung nach zu erwarten. Dafür spricht nicht nur die hohe Solvenzquote von 287 % für das Geschäftsjahr 2024. 

Es sind auch die steigenden Gewinne, die Auftrieb geben. Das Konzernergebnis soll 2025 bei 6 Mrd. Euro liegen und damit den Rekordwert von 5,7 Mrd. Euro aus dem Jahr 2024 nochmals übertreffen.

Aber auch perspektivisch gibt es einiges an Potenzial. Klimabedingte Schäden oder die allgemeine Inflation, die durch die starke Preissetzungsmacht der Versicherer weitergegeben werden können. Sie stehen für tendenziell höhere Prämieneinnahmen. Nicht zuletzt sorgt auch das wieder höhere Zinsniveau für bessere Kapitalanlageergebnisse.

Operative Stärke und tiefe Burggräben 

Operative Stärke zeichnet den Münchener Versicherer derzeit aus. Dabei kommt ihm seine starke Positionierung im Rückversicherungsgeschäft zugute. Aber auch das Erstversicherungsgeschäft Ergo zeigte sich zuletzt stark. 2025 wird hier ein Nettoergebnis von rund 900 Millionen Euro erwartet.

Der Burggraben liegt hier vor allem in den engen Kundenbeziehungen mit guter Qualität bzw. geringen Schadenserwartungen. Da die Versicherungsverträge langfristig angelegt sind, sorgen sie für regelmäßige Cashflows. 

Diese werden bis zum Schadensfall am Finanzmarkt angelegt. Und hier verdienen die Münchener Rück kräftig – 7,2 Mrd. Euro im Jahr 2024 beim Kapitalanlageergebnis.

Grundsätzlich ist Münchener Rück aber auch ein konservativer Aktienwert. So hat sie 2003 den ersten Verlust seit fast 100 Jahren ausgewiesen, was die Robustheit aufzeigt.

Damit ist sie für mich eine echte Krisenaktie, bei der es zwar kurstechnisch auch mal nach unten gehen kann, langfristig der Drang nach oben aber fortbesteht. Das zeigt zumindest die langfristige Performance. 

So ist der Aktienkurs seit Anfang 2000 inklusive Dividenden nur um 193 % gestiegen statt der eingangs beschriebenen 696 % in den letzten 20 Jahren. Die Dividenden flossen aber, wie erwähnt, munter weiter.

Fazit zur Buy & Hold-Aktie

 Die Münchener Rück ist für mich ein Paradebeispiel für die erfolgreiche Umsetzung der Buy-and-Hold-Strategie. Vor allem die Kombination aus starker Dividende und Kurspotenzial stimmt mich als Langfristanleger optimistisch.